上市潮将卷土重来？大行料明年「科技股IPO」数量翻倍！

资深银行家、高盛集团（GS.US）科技股权资本市场主管Will Connolly表示，更加活跃的IPO将推动科技公司上市数量的显著回升，2025年科技公司IPO的数量“可能会翻倍”，年底的上市速度将更接近年均约34家公司的正常水平。

IPO市场的回暖，以及在私募股权机构退出需求的推动下，明年科技股或将迎来一波上市浪潮。

▶ 近三年科技股IPO复苏缓慢，但拐点或已出现

Connolly上周在拉斯维加斯举行的高盛私人创新公司会议期间发表讲话时表示，“科技领域有大量大型、规模化的公司正在申请IPO，而且对资金投入的需求也很大。”

他补充道，“问题是人们能够多快重新适应更加活跃的IPO市场。”

自疫情以来，由于初创企业估值暴跌，科技股IPO的复苏缓慢。彭博社汇编的数据显示，自2021年募资总额达到创纪录的1600亿美元后，近三年的平均募资水平远低于疫情前十年的每年311亿美元。

然而，自2022年以来，大型科技公司上市的表现表明，人们对优质公司的胃口很大。数据显示，同期融资超过10亿美元的7家公司股价的加权平均涨幅达到92%，包括总部位于英国的芯片基础设施公司Arm Holdings、印度食品配送初创公司Swiggy Ltd和哈萨克斯坦金融科技公司Kaspi.kz JSC。

Connolly表示，市场正接近「公司排队争相上市的拐点」。“我们看到公司正在加速做好准备。”

私募股权基金将积极推动企业上市，它一直是科技公司的收购者。黑石集团（BX.US）总裁Jon Gray在公司最新财报中谈到了对IPO前景的乐观预期，而凯雷集团（CG.US）的一位高管透露，公司计划在2025年推动旗下3到4家公司上市。

“私募股权将在明年的IPO市场中扮演重要角色，他们有返还资本的动力，”Connolly表示，“但我们也会看到更多传统风投支持的公司进入市场。”

▶ 美股今年前十月IPO增长约3成，科技股表现出色

据LiveReport大数据统计，今年前十月，美股市场已有149家公司通过IPO（仅统计公开发售，不含SPAC、介绍上市、转板）上市，合计募资近300亿美元，IPO数量及募资规模均同比增长约三成。

其中，26只信息技术行业个股的募资额超过55亿美元，数量及金额分别占17.45%及18.61%。相较于科技股十分火热的年份来说，这一比重并不算高，但体量相对较大的科技股表现均十分出色。

截至11月25日，Reddit（RDDT.US）累计上涨了3倍以上，Astera Labs涨近2倍，Waystar（WAY.US）、Rubrik（RBRK.US）、OneStream（OS.US）、Tempus AI（TEM.US）等也都涨了百分之几十。

一些大型科技公司此前选择推迟IPO计划，但在大选和宏观经济趋于稳定后，已经有人开始摩拳擦掌准备大干一场了。

此前摩根大通的科技投资银行全球主席Madhu Namburi就提到，仅科技领域就有大约750家优质公司想要退出。而该公司的CEO、华尔街大佬杰米·戴蒙形容明年的市场是“银行家们都（兴奋得）在大街上跳舞”。

云计算新星CoreWeave计划明年第二季度在美IPO，估值或超350亿美元；凯雷支持的软件公司Hexaware于9月申请上市，拟募资高达12亿美元；欧洲金融科技独角兽Klarna也计划以150亿美元估值赴美上市......

此外，中国自动驾驶独角兽小马智行（PONY.US）即将登陆美股市场，最多募资或达4.5亿美元，吸引北汽、广汽、新加坡出租车巨头ComfortDelGro等入股，Uber也传有意认购。

▶ 港股IPO显著回升，中国科技股上市最佳地点

除了美股之外，港股市场的IPO活动也在明显回升，9、10月份大型新股赴港上市逐渐增多。今年前十月，港股市场共有53家公司通过IPO上市，同比增加13%，合计募资约685亿港元，同比大增122%。

美的集团（0300.HK）、华润饮料（2460.HK）、地平线机器人-W（9660.HK）等大型公司均募资超过50亿港元，市场认购活动火热，大大调动了港股IPO市场的活力。

自去年8月份内地IPO渠道收紧后，中国科技公司的上市之路便十分坎坷。但香港正在不断优化上市规则和政策支持，全力推进香港成为科技领域的桥头堡，港股市场也是中国科技公司IPO上市的最佳地点。

2024年8月23日，港交所宣布将18C章特专科技公司的上市市值门槛从原来的100亿/60亿港元（未商业化/已商业化）下调至80亿/40亿港元，给更多尚未达到独角兽体量的科技公司开辟了上市之路。

在人工智能、自动驾驶等领域，地平线机器人-W、速腾聚创（2498.HK）、如祺出行（2533.HK）、黑芝麻智能（2533.HK）、晶泰科技（2228.HK）、声通科技（2495.HK）等科技股先后成功登陆港股，也给中国私募股权的退出带来信心。

此外，顺丰控股、多点数智、脑动极光等已过聆讯，不日即将登港，希迪智驾、聚水潭、特斯联等公司也都在冲刺港股上市。

而根据市场传闻，荣耀、蚂蚁集团、阿里云、小红书等重量级科技公司，或许也可能在香港市场与大家相见！

文章来源：活报告公众号