加息预期升温！日元强势反弹，带来哪些影响？

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近期，日元兑美元汇率一扫颓势，持续上行，自11月25日以来已累涨逾2%，反弹趋势明显领先其他G10货币，这也引起了投资者的广泛关注。

从原因来看，一方面，在特朗普在11月6日官宣胜选后，美元指数大幅走强，但在近日开始显现颓势，出现回落，或表明美元在由强转弱。

而有分析师指出，美元转弱或许和特朗普提名贝森特担任美国下一任财政部长有一定关系。不过，巴克莱银行驻纽约外汇策略师Skylar Montgomery Koning近日指出，贝森特被选为财政部长引发美元下跌，但这只是快速波动后的暂时回落，而不是方向的转变。关税即将到来，这对美元有利。

另一方面，在日本央行7月意外加息之后，市场一直有继续加息的传闻。11月18日，日本央行行长植田和男提到，当前约0.25%的政策利率处于极低水平，逐步加息“有利于支撑长期增长，持续稳定地实现物价稳定目标”。

植田和男再次强调，如果经济和物价像日本央行设想的一样发展，就将提高政策利率。不过，植田和男也指出，加息时间取决于经济、物价和金融形势，还将关注以美国为主的海外经济和金融资本市场的动向。

而日本内务省于11月22日公布的数据显示，10月消费者物价指数（CPI）同比增长2.3%，连续第二个月放缓；但是核心指数依然坚挺，剔除波动较大的新鲜食品的10月核心CPI同比上涨2.3%，仍高于日本央行2%的目标，且略高于2.2%的市场预期。日本央行更看重的服务价格持续上涨，10月服务业通胀率同比增长1.5%。

有分析师认为，10月份核心通胀率加速上涨，日本央行在12月再次加息的条件正在具备。

分析师指出，12月美联储和日本央行的议息会议成为了日元上行的推手，预计美日间利差将在下月收窄，推升了日元。

而隔夜掉期指数预计，日本央行12月加息和美联储降息的可能性均超过60%，日元或有进一步上涨的空间。

策略师Mark Cranfield表示，本周日元加速走强的迹象十分明显，因为在153的期权价格被大幅下挫时，几乎没有出现任何防御性美元买盘。从现在开始，除非一周内出现大量期权价格跌至143.5水平，否则日元的下行空间不大。

荷兰合作银行驻伦敦外汇策略主管Jane Fole则在一份研究报告中写道：“由于市场对12月份可能加息的预期感到鼓舞，日本央行可能不愿让人失望。”

关西未来银行（Kansai Mirai Bank）货币策略师Takeshi Ishida表示，市场对日本和美国基准利率变化的关注正在加强。Takeshi Ishida称：“如果两国央行都改变政策，日元可能会升至150水平以上。”

不过，三菱日联银行的分析师认为，日元进一步升值的空间有限。分析师DerekHal penny表示：“关税仍然是一个风险，美国国债收益率上升将限制美元/日元的下行走势。”

值得注意的是，伴随着日元的走强，与出口关联度较高的汽车、机械类股票遭到抛售，表现疲软，代表性企业丰田汽车日股近日走跌，而其美股丰田汽车（TM.US）亦在近日跳空下跌；此外出口占比较高的铃木汽车、川崎重工等公司的股价也都出现了下挫。