五一视界冲刺“数字孪生第一股”：营收持续增长，但盈利难求

原創

近些年来，数字经济相关领域频繁迎来政策支持。11月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于数字贸易改革创新发展的意见。主要目标是：到2029年，可数字化交付的服务贸易规模稳中有增，占我国服务贸易总额的比重提高到45%以上。意见提出，加快发展通信、物联网、云计算、人工智能、区块链、卫星导航等领域对外贸易。

与此同时，数字经济相关概念亦是资本市场的“宠儿”。11月29日，A股市场的数字经济板块迎来上涨，兆日科技（300333.SZ）、数字认证等多股录得涨停；港股市场的黑芝麻智能（02533.HK）等一些概念股亦有所上涨。

数字孪生是数字经济的重要组成部分。11月29日，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（简称“五一视界”）以18C标准向港交所递交了招股书，如果成功登陆港交所，公司将有望成为“数字孪生第一股”。

营收持续增长，亏损收窄

五一视界是一家成立于2015年2月的科技公司，是中国数字孪生行业的引领者。五一视界主要围绕3D图形、模拟仿真及人工智能三大领域的技术进行大量投资并发展核心竞争力，公司已形成三大核心业务，分别为51Aes（数字孪生平台）、51Sim（合成数据与仿真平台）及51Earth（数字地球平台），并在这三个业务线均推出商业化产品及解决方案，

其中，51Aes的三个核心产品包括AES（全要素场景）、WDP（数字孪生SaaS平台），以及ISE（无限仿真引擎）。51Aes提供的行业解决方案包括51CIM（城市信息模型平台）、51WIM（水利水务信息模型平台）及51XIM（工业及能源信息模型平台），覆盖城市、园区、乡村、水利、水务、工业、能源、房地产、医疗及教育等领域。

51Sim的核心产品包括SimOne（智慧驾驶与机器人仿真平台）、DataOne（数据闭环与合成数据平台）及TIM（交通信息模型平台）。51Sim为中国领先的面向量产的仿真平台，并已经为数百家智能驾驶行业客户提供商业化服务。

五一视界预期51Earth将成为透过多样化应用程序提供独特数字体验的关键平台。

在发展过程中，五一视界已完成8轮融资，筹集到超过8亿元（人民币，下同）的资金，在中国数字孪生解决方案市场中融资金额排名第一，最后一轮估值达44亿元。

业绩方面，2021年-2023年，五一视界的营收分别为1.26亿元（人民币，下同）、1.70亿元、2.56亿元，年复合增长率为42.56%，但同期净亏损分别为1.46亿元、1.90亿元、8708万元，同期经调整净亏损分别为1.14亿元、1.32亿元、6808万元。

2024年上半年，五一视界的营收同比增长12.3%至3322万元；净亏损6507万元，经调整净亏损为6028万元，均同比收窄。

五一视界也在招股书中表示，出现经调整亏损主要由于近些年产生了大量的销售开支、一般及行政开支及研发成本。

数据亦显示，2021年-2023年及2024年上半年，五一视界的研发开支分别为1.08亿元、1.34亿元、1.03亿元、2858.5万元。

另外，招股书显示，截至2024年中期末，五一视界的现金及现金等价物为2.72亿元，不算特别充裕。

行业前景如何？

作为数字经济的重要组成部分，数字孪生领域也频繁得到政策支持，行业的发展前景有值得期待的地方。

根据弗若斯特沙利文的资料，全球数字孪生解决方案的市场规模由2019年的28亿美元增长至2023年的89亿美元，2019年至2023年的复合年增长率为33.4%，预计将进一步增长并于2028年达到464亿美元，2023年至2028年的复合年增长率为39.2%。

其中，中国数字孪生解决方案的市场规模由2019年的27亿元增长至2023年的107亿元，2019年至2023年的复合年增长率为40.8%，增速高于全球市场。预计到2028年，中国数字孪生解决方案的市场规模将持续增长至660亿元，2023年至2028年的复合年增长率为43.8%。

数字孪生解决方案按应用场景划分可细分为以下三类：设计与运营优化、AI训练与验证，以及用户互动与体验。

根据弗若斯特沙利文的资料，就中国数字孪生解决方案市场来看，2023年-2028年增速最快的或是用户互动与体验大类。

值得注意的是，中国数字孪生解决方案市场正在快速成长，但目前竞争格局较为分散，各类厂商提供的解决方案多种多样。

五一视界虽然是市场领导者中唯一的一站式解决方案提供商，但2023年的市场份额仅为2.4%，仍有非常大的发展空间，但这也同样意味着公司后续仍将面临激烈的市场竞争。

结语

展望未来，五一视界表示将通过以下方式提高盈利：1）丰富业务模式、产品及解决方案；2）扩大客户群；3）提高运营效率。

而此次IPO募集所得资金则将用于51Aes、51Sim及51Earth的研发；提供商业化能力以及用作营运资金及一般企业用途。