【数说2024】美股市场最大吸金兽是谁？

原創

2024年对美股市场而言，具有特殊意义。

在这一年中，美联储启动了降息周期，联邦基金利率自高点逐步回落，为美股市场注入了乐观的预期。

尤其是在AI浪潮助推之下，英伟达（NVDA.US）、苹果（AAPL.US）、谷歌（GOOG.US）、亚马逊（AMZN.US）、台积电（TSM.US）等巨头的股价继续屡创新高。

科技巨头新高，也带动纳斯达克指数（IXIC.US）、道琼斯工业平均指数（DJI.US）和标普500指数不断刷新高位纪录。

在三大股指新高之下，引发了市场对于AI投资回报能否追上其高估值的猜想，甚至高估值让一些投资者望而却步，例如“股神”巴菲特大手减持所钟爱的苹果持仓。

除此之外，地缘风险于2024年进一步加剧，商品与加密货币价格大幅波动，也令全球经济前景与股市的表现蒙上了阴影。

在危与机之间，哪些企业在美股市场获得了资本的肯定？我们来看看美股2024年的募资活动。

新股融资规模回升

在美股屡创新高的良好氛围下，美股的IPO活动从2022年和2023年的低位回升。

Wind的数据显示，纽交所的2024年新股募资金额或达到161亿美元，纳斯达克交易所的新股募资金额或为236亿美元，合共或约397.14亿美元，较2022年高出26.13%，较2023年高出46.04%，见下图。

如果剔除SPAC，纽交所和纳斯达克交易所的IPO融资规模或分别为147.61亿美元和164.17亿美元，均远高于2022年和2023年水平，见下图。

不仅如此，纽交所与纳斯达克交易所的差距也有所收窄。这或许反映SPAC更多选择纳斯达克交易所上市。

新股“吸金兽”

2024年，美股IPO募资规模最大的是Lineage（LINE.US），该公司为冷藏仓储等商用物业的房地产信托基金，首发募资额或达到51.02亿美元。

其次为航天军工领域的Standardaero（SARO.US），募资规模或达到16.56亿美元。第三为安踏（02020.HK）包括始祖鸟在内的高端运动品牌公司亚玛芬体育（AS.US），募资规模为15.71亿美元。

今年表现最好的新股为开发核能的Nano Nuclear（NNE.US），今年以来其累计涨幅达到529.75%，当前市值为9.02亿美元。

值得一提的是，AI投资浪潮催生了许多细分产业的兴起，由于AI计算需要使用大量能源，能源产业已悄然成为资金新宠，小巧便宜的微核反应堆业务得到了亚马逊创始人贝佐斯等的追捧，赶上风口的Nano Nuclear也水涨船高，超越大火的互联网公司红迪网（RDDT.US），后者今年以来累计涨幅为402.09%。

中概股IPO

Wind的数据显示，今年在美股IPO的中概股数量或有25只，合计发售募资净额或为23.07亿美元，较去年全年的7.11亿美元明显改善，其中募资规模最大的是前文提到的亚玛芬体育，募资额为12.77亿美元。

其次为吉利的新能源汽车品牌极氪（ZK.US），募资4.01亿美元；智能驾驶解决方案供应商小马智行（PONY.US）和文远知行（WRD.US）则分列第三和第四，募资净额分别为2.41亿美元和1.06亿美元。

今年以来，中概股新股表现最好的要数长安能源（PTLE.US），该公司为船用燃料物流服务供应商，其股价上市至今已上涨123.75%。

跟随其后的是亚玛芬体育和从事精准营销的广告服务供应商星际时尚（STFS.US），累计涨幅分别为116.77%和76.25%。

今年表现最差的中概股新股是SaaS运营商云学堂（YXT.US），跌幅高达79%。不过，今年美股市场吸金最多的却不是在新股市场，而是在再融资市场。

上市后再融资规模

在2018年之前，纽交所和纳斯达克交易所的上市后募资活动大部分不如新股活跃，但是到2020年全球发达经济体利率处于低位推动股市大涨时，上市后募资活动活跃了起来，甚至超越IPO的募资规模。

2024年，纽交所和纳斯达克交易所的上市后募资额分别达到681亿美元和647亿美元，远高于同期的IPO募资额161亿美元和236亿美元，见下图。

财华社留意到，单是波音（BA.US）就通过公开发售的方式，增发募资106.88亿美元，这一规模已相当于其所在的纽交所2024年至今IPO募资额（剔除SPAC）147.61亿美元的72%，无疑是今年美股市场的“吸金王”。

近年的波音公司可谓困难重重，先是其最重要的产品线737系列延期交付，频频传出“脆皮门”事件，又遭受罢工打击，今年前三季度，其总收入按年下降8.07%，至512.75亿美元；并由去年的毛利50.27亿美元转为毛亏4.02亿美元；非会计准则核心经营亏损更进一步扩大至77.69亿美元，较上年的亏损额19.19亿美元扩大了304.85%；自由净现金流出额高达102.12亿美元。

2024年9月末，波音持有的现金和可买卖证券总额为105亿美元，而其总债务则高达577亿美元，看来融资确是不得已之举。该公司于10月发售普通股和库存股进行融资，资金用于偿还债务、补充运营资本和资本开支，以及为其子公司融资和投资。

总结

今年美股市场的新股和上市后再融资活动都比过去两年明显回升，或主要得益于美元强势以及美元资产的高风险回报。纳斯达克指数今年以来累计上涨30.39%，市盈率高达46.7倍。

展望2025年，特朗普备受关注的关税和贸易政策、地缘风险、美联储的暂缓降息，都将对全球经济带来重大影响，尤其会影响到美国企业在海外市场的利益，这未必能持续对如此高的估值提供有力支撑。若美股回调风险显现，融资活动也将受到影响。