已商业化创新药公司「海西新药」首次递表，2024前三季度毛利率82.88%

摘要：海西新药于2025年1月3日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联合保荐人为华泰国际、招银国际。公司是处于商业化阶段的创新型制药公司。2023年收入为人民币3.2亿元，净利润1.2亿元，2024年前9个月收入3.5亿元，净利润1.2亿元。

公司是一家处于商业化阶段的创新型制药公司。截至最后实际可行日期，公司已商业化的产品组合主要包括用于消化系统疾病、心血管系统疾病、内分泌系统疾病、神经系统疾病及炎症疾病的仿制药。

截至最后实际可行日期，公司已就14款仿制药获得国家药监局批准，并建立拥有四款在研创新药的管线，使公司成为中国制药行业的主要市场参与者。

来源：招股书

财务分析

截至2023年12月31日止两个年度及2023、2024年前9个月：

收入分别约为人民币2.1亿元、3.2亿元、2.2亿元及3.5亿元，2023年同比增长率为49.03%，2024年前9月同比增长率为58.26%；

毛利分别约为人民币1.7亿元、2.6亿元、1.9亿元及2.9亿元，2023年同比增长率为53.21%，2024年前9月同比增长率为55.07%；

净利分别约为人民币0.7亿元、1.2亿元、0.8亿元及1.2亿元，2023年同比增长率为70.27%，2024年前9月同比增长率为47.90%；

毛利率分别约为80.99%、83.26%、84.59%及82.88%；

净利率分别约为32.47%、37.09%、35.55%及33.22%。

来源：LiveReport大数据

截至2024年9月30日，公司经营活动现金流为1.12亿，账上现金1033.4万，应收3180.4万，存货2480.1万。

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：康弘药业[002773.SZ]

康弘药业成立于1996年，是一家致力于生物制品、中成药、化学药及医疗器械研发、生产、销售及售后服务的医药集团，拥有先进的研发中心和标准的产业化生产基地，营销网络遍布全国。公司主营业务为药品(包括生物制品、中成药、化学药)和医疗器械(主要是眼科医疗器械)的研发、生产与销售。

来源：LiveReport大数据

主要股东

康博士持股18.97%，Feng女士持股14.76，展鸿达投资持股11.30%，华兴创业持股10.42%，泰瑞和投资持股7.44%,福州创投持股6.96%，金东泓创投持股6.67%，金东石创投持股5.84%，华鑫悦投资持股4.62%，鸿壤投资持股4.18%，歆睿投资持股4.12%，福建医药集团持股3.45%，鸿磐投资持股0.59%，汇富创景持股0.33%，泰瑞泓投资持股0.33%。

公司架构如下：

来源：招股书

管理层情况

上市前融资

公司历经四轮投资。

来源：LiveReport大数据

中介团队

据LiveReport大数据统计，海西新药中介团队共9家，其中保荐人2家，近9家保荐项目数据一般；公司律师共计3家，综合项目数据良好。整体而言中介团队表现良好。

来源：LiveReport大数据

文章来源：活报告公众号