挖掘機及水泥行業回溫，財政加碼，基建要起飛？

原創

近日，我國政府提出2025年發展主要預期目標，其中包括今年國内生產總值增長5%左右。

實現這一增長目標，基建行業的支撐作用至關重要。那麽，當下的基建行業是否已經開始發力？

挖掘機銷量回溫，水泥行業改善

挖掘機銷量雖然不是直接決定經濟增長的因素，但它常被視為經濟的「晴雨表」，因為它能直觀反映基礎設施建設的活躍度，以及上下遊產業的聯動情況。

2025年以來，我國挖掘機市場延續去年下半年的增長趨勢，迎來了「開門紅」。中國工程機械工業協會數據顯示，今年1月-2月，共銷售挖掘機31782台，同比增長27.2%；出口14737台，同比增長7.37%。

其中，2月銷售各類挖掘機19270台，同比增長52.8%，增幅較大的一個原因是去年春節在2月份。

此外，根據Wind數據，國内2月挖掘機的單月平均開工率亦明顯回升，為56.8小時/月。自2018年以來的2月份中，今年2月的挖掘機平均開工率最高。

中國工程機械工業協會有關負責人表示，挖掘機銷量漲幅較大的主要原因是，今年以來，國内挖掘機市場在國家有效落實存量政策，加力推出一攬子增量政策等的推動下，呈現回升向好態勢。

水泥方面，水泥是基建的核心原材料，基建投資對水泥需求具有拉動作用。

中信證券在研報中表示，近期水泥行業出現漲價潮，長三角、珠三角、東三省以及京津冀等地相繼上調熟料、水泥價格。需求端，財政資金加碼發力，基建需求穩步釋放。供給端，錯峰停窯時間拉長，企業協同意願強。

Wind數據顯示，2月28日當周，全國水泥發運率較前一周上升7.09個百分點，其中華東、中南、西南地區分别提升21.07、17.08和4.38個百分點，反映出施工活躍度顯著提升。

財政加碼，基建投資有望提升

自去年9月以來，我國陸續出台了一系列逆周期調節政策，央行通過降準降息釋放了長期流動性，而財政部則通過專項債券和稅收工具，為基建和房地產行業的企穩提供了有力支持。

近日的政府政策力度進一步加碼，財政部部長藍佛安表示，今年財政政策更加積極，可以理解為持續用力、更加給力。

今年的《政府工作報告》則提出，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，重點用於投資建設、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業賬款等。同時，今年擬發行超長期特别國債1.3萬億元，比上年增加3000億元，更大力度支持「兩重」建設。

在《政府工作報告》規劃通過專項債和國債加強投資等領域的同時，我國地方政府新增專項債發行也持續增長。

財政部數據顯示，今年1-2月，地方政府新增專項債發行規模達5967.85億元，同比增加1934.15億元。

隨著專項債和超長期特别國債的發力，充裕的資金支持有望為我國基建項目提供有力保障，加速各地施工的進度。

天風證券在最新的研報中表示，財政加碼帶來的基建資金增量有望支撐今年基建投資增長5%以上：今年一般公共預算支出規模同比增加1.2萬億，若假設其中有25%用於基建類項目的支出，則今年由財政赤字所帶來的基建資金增量大約在3000億左右。

東吳證券指出，宏觀政策積極導向延續，隨著財政發力、地產「止跌企穩」政策組合拳落地，基建地產鏈景氣有望回升。

對於受益的行業企業，東吳證券認為，基建整體需求景氣保持的情況下，國資考核的優化將促進央企進一步提升經營質量，疊加地方化債落地，建築央企報表質量有望改善。

天風證券則認為，基建、地產的實物量轉暖有望帶動順周期行情，鋼結構和化工工程龍頭值得關注。

富途牛牛數據顯示，近期，港股市場的中特估-國企板塊指數持續走高，中國鐵塔(00788.HK)、中國建築國際(03311.HK)、中國有色礦業(01258.HK)等股表現亮眼。

另外，重型機械板塊指數亦有所表現，3月初以來累計漲超5%。其中，森松國際(02155.HK)、中聯重科(01157.HK)等股漲勢亮眼。