特朗普關稅促進制造業回流？恐是癡人說夢！

原創

近期，特朗普政府揮舞「對等關稅」的大棒，引發全球經濟格局的動蕩。有部分觀點認為，這可能保護美國本國產業，促進制造業的回流，推動其產業鏈重構。

對此，不少機構紛紛發表觀點——

華安證券指出，「對等關稅」稅率整體呈現亞洲>歐盟>北美的特點，這可能對當下中國向東盟國家出口關鍵原料和中間品再加工、組裝後出口美國的貿易模式形成衝擊，吸引更多制造業向北美區域特别是美國回流。

也有分析人士表示，短期來看，特朗普政府對全球加徵關稅超出預期，或進一步加大美國經濟的滞脹壓力，加大其經濟衰退的風險，後續制造業回流充滿不確定性。

對此，法國興業銀行美國股票策略主管認為，消費者信心受到了打擊，這將是企業決定是否以及何時將供應鏈回流的一個因素。

摩根士丹利分析師亦表示，關稅是供應鏈回流的「積極催化劑」，但預計短期内不會出現大量項目回流美國的情況。目前看到的是一些小型、快速周轉的投資，可能會使產量提高約2%。

不過，也有很多機構持有不同觀點——

有專家指出，制造業遷徙遠比美國政客的承諾復雜，所謂關稅促進制造業回流的論調恐怕是「癡人說夢」。

一方面，制造業的復蘇需要對美國勞動力培訓進行大量投資，整個供應鏈的重構相當於生態系統的重構，這都並非一朝一夕的事情。

另外，美國的高人均GDP以及高勞動力成本，決定了它在全球產業鏈中的位置。在此背景之下，美國制造業「空心化」或難以逆轉，中長期來看，特朗普政策或將歸於失敗。

一位美國關稅分析師表示，過去十幾年美國制造業增加值佔GDP比重單邊下行，這是重新分工結果，並非政客能改變。從PMI和價格數據看，美國制造業除價格和庫存高外，其他方面疲軟，存在風險點，美國制造業回流有很大挑戰，美國整體有更大衰退可能性。

從過往歷史案例來看，上述觀點似乎能找到不少佐證。

比如在2018年3月，特朗普政府宣佈對進口鋼鐵徵收25%的關稅。關稅實施後，美國國内鋼鐵價格上漲。當年美國鋼鐵行業盈利頗豐，相關就業崗位增長。

然而，這只是硬幣的一面，另一面則是，鋼鐵價格的上漲，導致汽車、機械、建築等行業的成本上升，下遊面臨沉重壓力。統計顯示，2018年關稅導致美國下遊制造業損失了更多的就業崗位。

當時有美媒「一針見血」的指出：特朗普徵收鋼鐵關稅，保護了鋼鐵制造商僱佣的14萬工人，但也懲罰了以鋼鐵為原料的各行業中的650萬人。

歷史經驗表明，特朗普的關稅政策或並不能促進制造業回流，甚至將反噬自身。

而反觀中國的制造業競爭力，得益於常年持續的技術投資與勞動力技能升級，以及大量的工程師紅利，其壁壘則難以撼動。

英國廣播公司在近期文章中指出，分析人士認為，中國工廠能夠以低成本大量生產高端技術產品，儘管關稅確實會造成不利影響，但無法輕易撼動中國制造業的超級大國地位，因為在世界其他地區很難找到中國產品的替代品。

文章還提到，近年來中國向先進制造業邁出步伐，從生產服裝和鞋子轉向機器人和人工智能等先進技術領域，這給了中國應對關稅壁壘時的「先發優勢」。

法國外貿銀行亞太區首席經濟學家亦表示，關稅雖然會對中國出口造成不利影響，中國需要進一步刺激國内需求，但關稅無法輕易動搖中國制造業的主導地位。

值得關注的是，全球最大對衝基金橋水基金創始人達利歐此前也提到，在我們有生之年，美國將無法在制造業領域同中國競爭。

他表示，中國會以非常低廉的成本來生產產品。中國的制造業產量約佔世界的33%，這比美國、歐洲和日本的總和還要多。他們的生產效率高，成本低，還會把芯片應用到制造業里。