香港生力啤績後股價飙升30%！啤酒暑假旺季消費潛力可期？

7月29日，香港生力啤（00236.HK）股價大幅拉升，盤中一度漲40%，截至收盤漲幅為30%，報1.3港元/股。

究其原因，該股走勢強勁，源於業績利好的刺激。

7月28日，香港生力啤公佈了2025年中期業績報告，盈利修復顯著。

報告期内，公司實現收入約3.90億港元，同比增長3.22%；歸母淨利潤為4964.4萬港元，同比大幅增長31.97%；毛利率提升至39.9%，較2024年同期增加3個百分點。

對於業績的增長，香港生力啤解釋稱，公司上半年在香港本地總銷量下跌4%，與整體啤酒行業4%的跌幅相若。然而，受惠於出口銷量大幅增長，帶動總銷量增加了14%。隨著銷量上升、出口利潤改善、固定成本降低，及租賃收入增加，經營盈利顯著攀升。

此外，在華南市場，儘管生力廣東啤酒出口量有所減少，但期内仍錄得經營盈利1690萬元（單位人民幣，下同），同比增長23%。這主要得益於本地銷量上升、更有利的本地銷售組合帶動本地和出口利潤提升，以及變動成本下降，相關收益足以抵銷出口量跌幅。

市場分析認為，香港生力啤業績回暖或只是2025年上半年啤酒行業盈利改善的縮影。

除了香港生力啤外，在A股上市的燕京啤酒（000729.SZ）、珠江啤酒（002461.SZ）2025年上半年也交出了不錯的答卷，利潤同比均維持雙位數增長。

其中，燕京啤酒今年上半年歸母淨利潤為10.62億元至11.37億元，同比增長40%-50%，這要歸功於大單品燕京U8（中高端品牌）延續放量增長。

此外，深耕廣東市場的珠江啤酒，今年上半年歸母淨利潤為5.75億元至6.25億元，同比增長15%-25%。這一成績得益於產品結構的持續優化，97純生（主攻中高端市場）已將8元價格帶打造成新的業績引擎。

可以看到，高端化依舊是啤酒行業的主要話題，企業正紛紛通過推出中高端新產品、拓展細分消費場景，以及實施精細化的渠道管理等方式來搶佔市場先機，並實現更大的利潤。

第三季度，隨著全國進入到高溫季節,啤酒銷量也迎來一年當中的最好光景。

東海證券研報指出，當前仍在啤酒旺季，在去年低基數效應和今年消費政策刺激下，啤酒銷量有望逐漸修復。另外，成本仍在下行週期，產品結構持續優化，利潤彈性可期。

東莞證券也表示，目前屬於啤酒消費旺季，疊加我國消費政策定調積極，預計啤酒需求或邊際改善。標的方面，建議關注青島啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒等。