港交所：上半年香港上市後再融資總額達379億美元 創歷史同期第二高

【財華社訊】9月9日，香港交易所發佈《股權資本市場系列：香港再融資市場表現活躍》。上市鑼聲標誌企業正式進入香港資本市場，但集資並不止於上市。

上市後再融資讓企業及股東可再次透過公開市場籌集資金，包括在一級市場增發新股，以及由現有股東在二級市場出售持股。

香港市場流動性充裕、投資者基礎多元，交易流程高效，有助發行人迅速向廣泛投資者大規模集資。據Dealogic資料顯示，2026年上半年香港上市後再融資總額達379億美元，按年增長17.7%。

大型個別交易的規模亦印證了這一趨勢：2026年上半年，香港錄得共有11宗規模逾10億美元的上市後再融資交易，數目較2025年同期增加逾兩倍。

然而，市場活力不僅體現在融資規模，也反映於其廣泛的行業覆蓋、多元的融資結構，以及新上市公司積極進行再融資，顯示香港市場持續深化。

再融資活動行業分佈廣泛

從產能擴張到技術創新，再到推動科研成果落地，香港上市後再融資市場正持續支持更多不同行業的發展需求。

其中，工業板塊占2026年上半年再融資總額的48%，在上半年十大交易中占六宗，包括寧德時代50億美元的新股配售，以及紫金礦業和中國宏橋各約15億美元的可換股債券發行。

這些交易涵蓋電池、基本金屬、貴金屬及鋁業等領域，反映電動車、先進製造及其他新興產業快速發展所帶來的龐大資金需求。

此外，TMT企業亦透過在一級市場發行新股和在二級市場出售股份，貢獻了23%的再融資額。而醫療保健企業則佔再融資總額的12%，此板塊的31宗再融資交易中有15宗來自18A章發行人。

踏入2026年下半年，上市後再融資活動的行業分佈出現轉變，多宗大型交易均來自TMT行業。

2026年7月，智譜、MiniMax和天數智芯這三家年初才上市的人工智能企業，先後透過配售新股或組合式融資再度於香港市場籌集資金。一個多月後，阿里巴巴也進行了800億港元的股份配售，成為截至2026年8月底全球第三大上市後再融資交易，並將配售所得款項淨額全數用於發展人工智能技術。

效率更高，融資更靈活

再融資活動蓬勃，主要受惠交易執行更高效、港元及人民幣融資成本更具競爭力，以及全球多元投資者的強勁需求所推動。

除了執行效率持續提升之外，發行人在融資工具、貨幣選擇和分銷安排方面亦更趨多元化。

2026年上半年，股票掛鉤產品發行額創183億美元新高，占期內上市後再融資總額近一半。產品年期較短，加上港元及人民幣融資成本更具吸引力，持續推動市場需求。

越來越多發行人採用發行股票及股票掛鉤產品相結合的集資方式，在拓寬投資者基礎的同時，有效控制融資成本並防止潛在的股權攤薄。五礦資源於2026年6月完成的16億美元新股和可轉換債券的發行，正是這種靈活融資策略的例證之一。

分銷模式亦持續演變，更多香港發行人的大型交易在定價時不設美國發售部分。2026年上半年，僅面向Reg S投資者的可轉換債券交易達24宗，按年增長60%。

這些交易的目標群體是美國以外的投資者，反映了香港、亞洲和其他國際市場的需求強勁。

支持企業全週期融資

香港交易所數據顯示，2026年上半年香港現貨市場平均每日成交金額達2,830億港元，按年增長17.8%，較2024年增加逾一倍。

合資格上市公司獲納入滬深港通後，可接觸更多中國內地投資者，提升上市後流動性，為日後再融資奠定基礎。

新股上市後的強勁表現亦提供支持。2026年上半年在港上市的新股中，近九成首日錄得升幅，上市一個月後的平均回報率達46%。

充裕的流動性與強勁的上市後表現，進一步鞏固香港作為集資平台的吸引力。無論是發展人工智能，還是推進下一階段臨床研發，企業的再融資步伐正加快，融資規模亦持續擴大。

對尋求業務增長的企業及支持其長遠發展的投資者而言，香港持續發揮連接資本與增長機遇的關鍵作用。