【百強透視】利好落地，「港股GPU第一股」壁仞科技（06082.HK）大漲！

原創

9月18日，國產GPU「四小龍」標桿企業壁仞科技（06082.HK）跳空強勢反彈，截至發稿漲8.09%，報36.60港元，市值約為949億港元。

消息層面，9月17日，壁仞科技於港交所發佈公告，根據H股股份激勵計劃向僱員參與者授出823.79萬份獎勵，占授出前已發行股本約0.3178%，獎勵購買價為每股人民幣0.02元。本次激勵對象為普通僱員，不含董事、最高行政人員或主要股東或其各自聯系人，獎勵須待承授人接納後方可生效；股份四年分批歸屬，附帶個人績效條件與追索追責條款，本次授出無需股東大會審批。該激勵安排意在將僱員利益與公司綁定，留住人才，匹配國產GPU長期研發迭代節奏，向市場傳遞公司看好中長期發展、團隊持續攻堅算力芯片的信號。

另外，此前市場流傳壁仞科技計劃開展10億美元配股融資的傳聞，引發資金對股權稀釋、供給增加的擔憂。大和證券在最新研報中提及，壁仞科技已否認該10億美元配股傳聞，利空預期隨之消解。

該行重申買入評級，看好公司旗艦芯片迭代與本土製造佈局，看好2027至2028年盈利前景。該行判斷，公司有望獲得HBM供應商產能支持，在國內HBM供給緊張的環境下形成差異化優勢；下一代旗艦芯片BR20x正處於最終參數調校、除錯及驗證階段，驗證完成後將送交雲端服務供應商測試，市場期待產品落地帶來商業化增量。

基本面來看，壁仞科技上半年業績實現爆發式增長，截至2026年6月30日止六個月，集團實現營業收入12.36億元人民幣，同比增長1997.6%；毛利5.27億元人民幣，同比增長2708.5%，綜合毛利率42.7%，同比提升1080個基點。

本公司擁有人應占期內虧損3.77億元人民幣，上年同期虧損16.01億元，虧損大幅收窄。壁礪系列GPU產品實現批量交付，客戶覆蓋頭部互聯網廠商、智算中心與運營商，國產算力訂單持續落地，商業化進入放量週期。

整體來看，公司基本面不俗，在利好刺激下股價也強勢反彈。但也不乏謹慎的機構指出，行業競爭加劇，國產GPU賽道多家廠商同台競爭，商業化落地進度存在不確定性。公司仍處於虧損階段，需要持續高研發投入，現金流消耗壓力客觀存在。壁仞科技長期挑戰並不少。

值得一提的是，作為國產通用GPU代表性港股硬科技標的，壁仞科技能否獲港股100強研究中心評委會青睞，入圍第十三屆港股100強候選榜單，值得市場期待。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。