连续多年上调工资，格力电器大手笔加薪的底气何在？

原創

日期：2019年1月9日 下午4:28作者：鄭鵬超 編輯：李雨謙

别人家的企业就是别人家的企业，这不，格力电器（000651-CN）又传出消息，宣布全员涨薪，总增加薪酬在10亿元（人民币，下同）以内，这已经是格力电器连续三年给员工加工资了。

这个看看也就算了，我们还是重点关注一下这件事会对员工以及公司产生什么影响？

加薪助于双赢

首先，我们还是先回顾一下格力电器近几年的业绩，因为只有公司赚到钱，才有给员工加薪的动力，不然没钱怎么加薪？

从下图我们来看，格力电器的业绩近几年真不是一般的厉害，预计今年全年净利润会较2016年的净利接近翻倍。

另外，更可怕的是截至2018年三季度，公司货币资金1043亿元，应收票据502亿元，加在一起1545亿元，同期公司的短期借款只有257亿元，没有长期借款，预计四季度公司账上的现金还会增加，正是因为快速增长的业绩加上充足的货币资金，使格力电器近几年每年都给员工加薪。

当然，加薪对公司、员工都是利好，可以实现双赢。格力近十年能取得如此的业绩，肯定与员工的努力分不开，如果只想要“马儿跑，又不想给马儿吃草”，试问格力电器能否如此成功？答案是否定的，况且10亿元对格力电器来说九牛一毛，但对员工来说可以大幅度提高工作积极性、减少人员流动性、增加工作效率，创造出的价值恐怕远远不止这10亿元。

除过格力电器对员工比较好之外，我们再来看看公司给股东的回报怎么样？

2006至2017年净利复合增速33.6%

我们先来看一下公司的净利润，这也是辨别一家公司是否给股东带来回报的最直观体现，从以往资料来看，格力电器2006年至2017年公司的净利润从6.92亿元，增长至224.02亿元，增幅31.4倍，年均复合增速约为33.6%。

持续十年以上且业绩增速高达33.6%的上市公司，恐怕一只手都能数过来。

除过较快的业绩增速推动股价上涨之外，公司对于股东的分红也格外慷慨，

根据资料显示格力电器的历史分红总额度，远远超过从二级市场所募集的资金（具体数字有兴趣的读者可以去相关网站查查），也就是说，如果上市初就买入公司股票的投资者，光分红这一项早都已经收回成本。

所以，不管是从分红这个角度看还是从公司历史利润增速看，格力电器近十几年都给股东带来了丰厚的回报。

以前的格力电器确实非常棒，那么，当下的格力电器还有价值吗？

2018年分红率有望接近10%

从上面数据来看，格力电器业绩增长又快又稳定，所以非常适合用市盈率去给估值。

根据东方财富网数据，截止2019年1月9日格力电器股价收盘的市盈率只有约8倍，公司历史最低市盈率为6.3倍，发生在2015年，但2015年格力电器的净利润是小幅下滑的，而现在格力电器的净利润是维持双位数增长，这两个时间点的背景不同，如果等到2019年一季度公司出业绩公告之后，估计估值还要下降。

另外，2018年根据各家券商的预测来看，格力电器全年净利润大概率会在290亿元上下，如果2018年公司的股利支付率可以达到2016年的70%，那么2018年公司有望给股东每10股分红近34元，对应现在每股37.5元的股价，股息率高达9%。

所以，格力电器现在的价格对投资者有没有吸引力，相信大家心里都有一杆秤。

最后，我们在简单聊一下风险，那就是未来格力电器的业绩增速肯定会有所下降，不然市场也不会给公司8倍的市盈率。随着国内城镇化比例提高、房地产增速放缓，空调的销量大概率会遭遇瓶颈，但现在市场给公司的估值已经包含了未来的不利预期，如果随着时间这些不好的预期没有发生，公司的估值也有望迎来修复。