中泰证券发表研报指,上周基于政策预期到底、盈利预期到底、估值见底、行业创新药获批逐步进展四点理由,该行重点提出,从现在开始不再悲观,看多医药,建议预期底部多多布局优质公司。
研报指,展望未来三年,短期结构调整,长期回归医疗本源。研发创新、消费升级、制造升级成为行业长期趋势,精选优质标的。研发创新方面,看好恒瑞医药、复兴医药等。医药服务外包向中国转移,国内创新需求大增,中国创新药服务外包迎来爆发,建议布局竞争力强的龙头企业。关注药明康德(02359-HK)、泰格医药(300347-CN)等。消费升级方面,看好爱尔眼科(300015-HK)、智飞生物(300122-CN)等。
研报还指,对2019年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率0.6%,同期沪深300收益率5.8%,医药板块跑赢沪深300约-5.6%。以2019年盈利预测估值来计算,目前医药板块估值19.13倍PE,全部A股(扣除金融板块)的溢价率为55%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值23.98倍PE,低于历史平均水平(37倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为44.48%。
综上,维持医药生物行业增持评级。
风险提示:政策扰动、药品质量问题。
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