中信证券近300亿的员工持股计划，是利是弊？

原創

日期：2019年3月5日 下午5:10作者：鄭鵬超 編輯：李雨謙

2019年以来国内A股筑底快速反弹，成交量急速放大，尤其是弹性巨大的券商板块从底部已经反弹超过50%。

就算是这波反弹可以演变成牛市，但对于券商来说，牛市已经过半。

作为券商行业名副其实的龙头企业中信证券（600030-CN；06030-HK），其股价也已经自底部反超50%有余。然而，就在行业以及公司的股价都大涨之后，中信证券在3月4日晚间却披露了员工持股计划(草案)，公司在计划中披露，母公司员工持股人员数量约为1000至1500人，资金来源为员工薪酬，将在二级市场购买中信证券的A股和H股，持股总数累计不超过公司股份总数的10%。而且，该员工持股计划的有效期达10年。

中信证券股价走势图：

看到这里，估计有读者蒙了，中信证券股价大涨之后，公司却推出员工持股计划，且还是从二级市场购买，难道中信证券的员工都是暴发户不怕亏吗？这个也是市场比较争议的问题。

我们来仔细看看中信证券披露的这份员工持股计划报告就明白了。

从上述这个表格我们可以清楚的看到，中信证券披露的员工持股计划中，关于购买公司的股票，既可以在A股，也可以在港股，而A股中信证券的股票要比港股贵约50%，所以，就算正式实施，员工持股计划买入的港股股票概率更大，因为安全边际更高。

另外，中信证券推出的员工持股计划的有效期为10年，每期员工持股计划的锁定期不低于24个月，也就是说公司的员工持股计划是一个循序渐进的过程，并不是说了就开始实施，正式实施大概率是在公司股票价格相对合理偏低的时候，会择时推出，而不是在股价高位的时候推出，毕竟公司自己就有行业最优秀的研究员，不至于在高位充当“接盘侠”。

那么，此次中信证券推出的员工持股计划会对股价和业绩产生什么影响？

可以明确的是，此次中信证券推出的员工持股计划，对股价短期无影响，长期有利于平滑股价不理性波动，有利于公司业绩发展。

从中信证券股价次日开盘来看，并没有受消息影响而大幅高开，这也是合理的，因为短期来看，公司并不会从二级市场购买股票，也不会因为此事件增厚公司业绩，员工持股计划这是一个长期性行为。

另外，公司的员工持股计划（草案）明确有效期十年，持股锁定期期限最少不低于24个月，这就类似回购计划一样，长期来看，在股价持续下跌，价格低于公司预估的合理价值时，一般公司会分批推出员工持股计划，避免股价大幅度不理性波动。

最后一点，也是最重要的一点，员工持股计划的核心是绑定员工和公司的利益，员工与公司一起分享成长的“果实”，使员工成为公司一部分。

这有助于提升员工的工作积极性，因为公司业绩做的好，股价也会上涨，而作为持股的员工，既可以赚取工资又可以赚取股权增值的钱。

总结：

    综上所述，中信证券此次推出的员工持股计划对长期股东来说，是百利而无一害，但短期来看并不会对公司股价和业绩产生影响。希望中信证券在未来几年经过和员工利益绑定，可以创新出新的业绩增长点，平滑业绩受资本市场周期性影响，提升资产利用效率，增厚股东回报率。

中信证券于2017年入选港股百强，但2018年来受资本市场成交惨淡影响，不管是其净利润还是营收都出现下滑，那么，2018年中信证券能否再次入选港股百强榜单呢？敬请密切留意2019年5月24日（星期五）在深圳中洲万豪酒店举行的「港股100强」