【现场直击】天工国际：回收海外废料可大幅提升公司毛利率

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日期：2019年3月19日 下午6:33作者：覃漢計 編輯：彭尚京

在中美贸易摩擦笼罩的大背景下，受到关税政策影响的跨国企业不多，而国内高速钢、模具钢生产商天工国际(00826-HK)依靠其产品的稀缺性成为唯一获美国降低关税的中国钢材出口企业，公司部份产品更成为征税项目之一。

天工国际在2018年业绩报中自信满满：“公司在贸易战中不屈不挠，海外市场的营业额没有造成丝毫影响。”

既然公司海外业务没有成为中美贸易战的“炮灰”，那我们来看看天工国际去年国内外业务表现有无看点。

营收突破50亿，北美业务收益大增35.6%

根据业绩报，天工国际在2018年实现营业额50.2亿元(人民币，下同)，同比增长28.8%；毛利6.6亿元，同比增长32.6%；公司股权持有人应占溢利2.59亿元，同比增长53.1%。

业绩大幅增长，天工国际管理层在3月19日的业绩发布会中称得益于公司产品的“量价齐升”。 

2018年，天工国际4个核心分部产品在销量及平均售价上均取得增幅。尤其是公司营收大头模具钢产品在2018年的平均售价大幅上涨了15%，高于国内11.4%的平均售价。由此表明天工国际在原材料价格上涨的情况下，在将原材料价格升幅转嫁给下游企业和客户方面的工作做得还算不错。

在地区收入方面，天工国际的中国、北美、欧洲以及亚洲(中国除外)地区年内营收额均有双位数增长。因受国内众多钢铁生产商的竞争挤压，天工国际中国地区业务26.37%的营收增速相比其他地区较低，而北美地区增速高达35.6%。

值得注意的是，天工国际在中美贸易战尚未正式打响的2017年时对北美出口收入增速仅为4.93%，而2018年35.6%的高速增长表明了公司受贸易战影响几乎微乎其微，对美出口不减反增。

以下是天工国际管理层在2018年业绩发布会现场的问答环节：

问：国家对制造业有怎样的政策？公司海外业务的收入接近50%，未来海外有什么布局？

答：(全国人大代表、天工国际主席朱小坤)我在3月1日和15日参加了两会，国家对制造业有很多利好的政策。我们制造业现在的税收从之前的17%降至去年的16%，再由16%降至今年13%。如果税收降至13%，我们公司将有多3000万左右的利润。国家在包括五险一金、网络费用(降费)方面，都有具体的政策支持。能源方面也将会有降费降税的政策。除了税收政策，还包括运输和建筑行业的税，都全部下调，还会取消省与省之间高速公路的收费站。同时，企业此前缴纳21%的养老保险和医疗保险，从今年5月份开始将下降至16%，我们公司(今年)将会少交1000万左右。

海外业务方面，国家一带一路不但搞基建，还鼓励民营企业投资一带一路，我们现在在东南亚等地区有很多的战略。公司以前在战略主要是做销售，现在的发展战略有所改变：有经营困难的国外新材料企业，我们会考虑收购和兼并，未来一两年我们将会有大动作；我们还会对国外的废料进行加工，且一年可进口3-5万吨的废料回来，这将会对我们的毛利率由极大的提升，我们在世界上的竞争实力也将会更强。

问：公司海外收入占比较高，人民币汇率波动对公司有多大影响？公司与世界第一的龙头相比有哪方面的核心竞争力？

答：以前我们采用更多的套期保值，去年我们开始做海外采购，以这种方式做对冲。

公司在国际的模具钢新材料方面走到世界第一不是很遥远的事，3-5年可实现第一。我们的差距有两点：在国际市场的销售和推广方面，我们起步较晚，时间上存有差距；我们承认在技术的研发方面也存在差距，但是我们在全力投入发展粉末冶金项目，提升技术。此外，我们在考虑在国际市场上收购技术比我们领先的企业，这样可更快将公司的技术提升至世界领先水平。

问：公司今年有什么样的产能扩充计划？

 答：我们的产能每年都在不断的提升，公司的装备水平目前达到了世界特别材料行业的领先水平。我们在大设备方面不需过多的投入，而是提升智能化的产品。目前公司的现金及现金等价物超过了17亿，我们预备好了收购和支出的需求。

在发布会尾声，天工国际主席朱小坤称：“公司近两年的业绩较好，销售额、毛利和利润都有增长。我有高兴也有不愉快，高兴的是公司业绩不断提升，不愉快是因为我们的价值在香港资本市场上没有得到体现。我想，可能香港的资本市场对国内的制造行业不了解，有偏见。公司上市已有12年了，我们一直在致力于做好事业来回报香港市场上的每一个投资人。”