【现场直击】业绩持续高增长，药明生物将踏上10年行业黄金发展期

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日期：2019年3月19日 下午6:48作者：週治玮、沈少鴻 編輯：彭尚京

3月18日，为客户提供发现、开发及生产生物制剂端到端解决方案的全球领先开放式生物制剂技术平台公司——药明生物（02269-HK），发布了2018年全年业绩报。

营收与净利双增，毛利率略有下滑

据业绩报获悉，药明生物今年营收强劲，利润相对可观。报告期内实现营业收入同比增长56.6%至25.35亿元（人民币，下同），净利润同比增长149.6％至6.31亿元，经调整净利润同比增长173.6％至7.51亿元。

利润大幅增长主要是由于营收的增长（包括毛利率相对较高的收入），以及可观的利息收入和汇兑收益推动净利润快速增长。

药明生物全年实现毛利为10.18亿元同比增长54.1%，毛利率为40.2%，较去年同期有0.6个百分点的下滑。

药物生物将毛利率下滑原因归于受股权激励计划开支增加、外币汇率波动、第二及第三个GMP生产基地（MFG2和MFG3）投产影响，但该影响部分被公司的现有工厂（MFG1）产能利用率以及集团整体运营效率的进一步提高所抵消。

订单量激增，市场份额升至75.6%

据业绩报获悉，药物生物未完成订单总额攀升146.2%至36.39亿美元，未完成服务订单从同比增长243.1%至16.33亿美元。

主要原因是新增更多综合项目数获得更高市场份额以及新签订的商业化生产合同。此外，受益于WuXiBody™的成功推出、国内近期政策变化推动更多公司与药明生物建立合作关系开发创新生物药等影响，未完成潜在里程碑收入从2017年的10.02亿美元倍增至2018年的20.06亿美元。

除此之外，公司进行中的综合项目数量同比增加44个至205个，临床后期（III期）项目数量从8个增加至13个。新增综合项目高达超预期的57个，其中共有10个项目从全球同业转移至药明生物。按照收入计算，药明生物的全球市场份额由2017年的2.4%上升至2018年的3.2%，中国市场份额由2017年的63.5%跃升至2018年的75.6%。

WuXiBody™平台将步入收获期

去年8月药明生物在全球推出具有自主知识产权的双特异抗体技术平台WuXiBody™，引领新一轮生物制药研发热潮。该平台在首次亮相后迅速获得全球生物制药行业高度认可。自该平台推出以来已有7个全球合作伙伴签署了10余个双特异性抗体项目，这将拉动短期利润及未来里程碑和销售分成收入的双重增长。

基于平台WuXiBody™市场反应热烈，药明生物未来将持续加大前沿技术及平台的投资力度，打造出WuXiBody™、WuXia和WuXiUP等创新生物技术平台，将为公司的贡献更多里程碑和销售分成收入，签订更多项目并在“跟随药物分子发展阶段扩大业务（Follow-the-Molecule）”商业模式下获得最大收益。

3月19日上午，药明生物在港举行2018年全年业绩发布会，执行董事兼首席执行官陈智胜携首席财务官卢韶华出席并答记者问。

在业绩发布会上，执行董事兼首席执行官陈智胜表示，对生物制药行业未来充满信心，认为10-20年是中国生物制药行业发展的黄金阶段。

以下是药明生物管理层在2018年业绩发布会上的问答环节：

Q:目前药明生物在国内市场占有率比较高（75.6%），海外的市场占比则比较少（3.2%），公司未来是否会加大海外布局，增加海外投产、增加新的工厂？布局的地点是欧洲、美洲（美国）还是其他区域？

A:欧美是个巨大的市场，3.2%的市场占有虽然数字小但是它的基数大，其市场规模目前中国的100倍以上。

欧美目前有非常完整的体系，目前有80家类似企业。而中国行业刚刚开始，虽然公司国内市场营收占比看起来比较多，是因为国内整体的市场规模还比较小的原因导致的，目前来看国内药物市场还是处于一个供不应求、产能不够的状况，今后的10-20年才是中国市场发展的黄金时期。在未来发展上，药明生物会继续在中国、欧美、爱尔兰加大投资。

Q:为什么今年不派息？为什么今年的毛利率（40.2%）同比去年（40.8%）下滑？今年的药物定价政策的改变对公司业务有什么影响？

A:药明生物是一个高速发展的企业，我们要继续在全球投资、建厂，而今年光建厂（固定资产）的投入就超过40亿，今后几年药明生物可能都要花超过10亿的资金用来固定资产的投资，因为我们的商业模式是药研发出来了就要生产，生产上的收入比研发的收入大得多，所以在资金的运用上我们认为用来投入建厂继续发展业务比派息更有效、利于公司的发展。

毛利率今年下降是因为今年我们有两个新厂（二厂、三厂）投产，投产后需要一定时间才能产生利润，所以对毛利率有一定的影响。

关于中国医改的政策出现对药明生物是一个利好的因素，因为这个政策的出现倒逼医药企业进行创新，而中国医药企业进行创新那么药明生物是他们进行药物创新最容易的一个途径，所以大家看到药明生物2018年下半年度在中国业务的同比增速超过100%，也是这样局面的体现。

Q:有观点认为港股投资人以往没有生物制药的投资经验，对于这个现象公司如何看待？

A:跟美股投资人比起来，港股投资人确实经验缺乏，不过这也是个教育的过程，我们药明生物本身就是个奇迹，药明生物也教育很多香港的投资人：投资生物药还是能赚钱的。

Q:内地现在推出了科创板，药明生物有回A股的计划吗？今后几年药明生物预期10亿固定资产的投资方向是什么？

A:我们目前没有任何回A股的计划。投资的方向还是以市场发展方向为主，目前药明生物已经有205个生物药在平台上做，保守估计其中25家药会上市，所以我们需要很多的产能，这也是我们在中国、美国、欧洲布局的原因之一。