【大行报告】交银国际：中飞租赁(01848-HK)18年业绩稳定 维持买入及目标价

交银国际发表研报指，中国飞机租赁(01848-HK)2018年录得收入33.4亿港元，同比增长15.6%，未达到市场预期，并低于该行预测约5%。该行认为，由于18年下半年航空公司盈利能力下降导致飞机需求减弱，下半年收入明显放缓，同比仅增长0.9%。但全年净利润稳步增长，同比升10.1%。

此外，公司18年经营租赁占比从34.6%上升至45.2%，体现了中飞租赁向轻资产的转型和全球化扩展的策略。公司的国外客户比例由2017年的28%增加到31%。管理层预计未来三年将加速全球化进程。

交银国际维持买入评级和12.13港元的目标价，并调整了2019年预测。该行认为，2019年不确定因素导致亚洲租赁公司面对更复杂的市场环境，但前景仍然向好，机会也会较去年多。

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