【现场直击】瑞声科技:业绩增速在放缓，未来转战5G领域

原創

日期：2019年3月25日 上午11:13作者：沈少鴻 編輯：彭尚京

以声学器件起家，并搭上苹果这艘巨轮之后，瑞声科技（02018-HK）的业务增长能力迅速得到质的飞跃。从2009－2017年整整8年的时间中，瑞声科技的业绩一直处于“暴发户”式增长，其净利润年复合增长率高达30.97%。净利润规模更是从2002年上市时的1亿元增长至目前的53.24亿元，15年间翻了50倍。

瑞声科技“暴发户”的业绩增长，在2018年被“拦截”，公司各项主营业务同比增长均出现不同程度的下滑。

3月22日，瑞声科技发布2018年度业绩报。2018年，公司营业收入为181.31亿元人民币(单位下同)，同比下滑14.1%。毛利为67.43亿元，同比减少22.7%。净利润为37.96亿元，同比减少28.7%。每股基本盈利为3.11元，拟派发末期股息每股1.03港元。

从业绩报获悉，瑞声科技在光学业务已如期渗透至主要智能手机客户，收入强劲增至5.5亿元，占总营业收入的3%，同比增长240%。

电磁传动及精密结构件合并业务分部同比下跌23.8%至79亿元，贡献总收入43.5%，毛利率41.1%，同比下跌2.8个百分点。由于微机电系统器件规格因升级放缓导致单价下跌，该业务2018年收入同比下跌3.9%，达8.14亿元，占总收入4.5%。

截至2018年末，公司的入门级超线性结构产品，已顺利渗透至部分主流安卓旗舰机型。新超线性结构产品的推出，更是明显带动了单价的提升。但因整体出货量仍在爬坡，加上受到传统产品价格压力影响，2018年度声学分部收入及毛利率，分别同比下跌9.4%至86.7亿元及下跌3.6个百分点至毛利率37.2%，声学分部贡献总收入的47.8%。

截至2018年底，瑞声科技的毛利率同比下滑4.1个百分点至37.2%。尽管整体产量及效率有所改善，但由于传统产品的平均售价压力，及因创新及性能提升速度放慢导致的不利产品组合，使毛利率有所下降。

研发投入方面，瑞声科技的2018年的研究及开发开支为15.12亿元，同比下降9.1%，研发开支的降幅主要由于现行项目平台及新解决方案在研发阶段更有效地利用工程资源。

　　展望未来，2019年，瑞声科技将在微机电系统设计和数字芯片方面，将继续开发先进的解决方案以满足不同客户群的要求，从而增加市场份额。此外，随着5G时代的到来，相关的应用会进一步增强对微机电系统器件的需求，集团将利用此契机推动此分部收入和利润率的增长。

3月22日下午，瑞声科技在港发布2018年全年业绩发布会，董事总经理莫祖权携投资者关系经理文建威、投资者关系主管龚思伟及投资者关系经理唐蓓蓓出席并答记者问。

投资者关系主管龚思伟会上表示：因智能手机换机周期拉长、中美贸易战等宏观因素以及发达国家及中国智能手机市场渗透率接近饱和，2018年智能手机整体出货量同比下降4.1%。随着5G技术和折叠屏手机等出现，相信下半年手机市场可恢复。公司董事总经理莫祖权称，下半年很多业务平台会有很好发展，相信下半年业务发展空间较大。

以下为业绩发布会现场的记者向公司管理层问答环节（问题经整理）：

Q：公司毛利率整体下降4.1个百分点至37.2%，未来如何稳定毛利率下滑的态势，让毛利率重返40%？

A: （龚思伟）新业务尽量承接毛利率达40%的订单，现有业务方面，额外资本开支投入的项目，为投资回报表现，40%以下亦会考虑。相信随着5G技术等发展，未来对公司持续提升毛利率会有所帮助，除此之外之外公司亦要追求投资回报。

Q：公司今年现金充裕，派息比率保持40%的用意？

A:（莫祖权）公司全年派息比率维持在40%，在行业上属理想水平，反映公司在行业上的领导地位。公司现金流稳健，派息是回馈股东的一个方式。而从股东长远利益来说，公司亦用于资本开支去开发新平台或为未来研发作出新的投资。而回购股票亦会在恰当时候予以考虑，仍要视乎现金情况和市场环境来进行考虑。

Q:2019年资本开支约为20亿元，较全年同期减少50%左右，公司有何计划?

A:（莫祖权）60%的资本开支将用于投资在光学业务板块，因其可做更多准备工作，亦无需大额资本开支。对于资本开支较去年减半，公司资本开支用于拓展新技术平台和扩张现有技术平台产能，不同资本开支水平因业务不同发展阶段而定。

Q: 面对5G时代的到来及折叠手机的问世，公司发展机遇是什么？

A:（莫祖权）5G可使智能化多媒体应用更贴近用户需求，帮助用户体验提升，释放技术优势，而折叠屏的出现是另一个新机遇。唐蓓蓓称，目前市面上已有手机制造商推出折叠屏手机，而随着以后对折叠屏厚度要求越来越高，需要更强技术支撑，这意味着公司有更好的提价空间；而折叠屏令手机内部元器件容量更大，相信对于公司来说会是一个量价齐升的好机会。