【现场直击】深圳国际路港空多维布局 ，大湾区建设绕不开的标的

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日期：2019年3月26日 上午9:01作者：周治瑋

2018年，在海内外复杂的政经环境下，中国政府通过推动深化经济及金融改革、一带一路及粤港澳大湾区等政策，国内整体经济稳步增长，对优质物流基础设施和物流服务的需求持续上升。深圳国际（00152-HK）面对这一机会已经从原来的高速公路收费公司逐渐转为物流重资产服务类公司。

高速公路业务作为基础，拓展物流服务辅助大湾区建设

深圳国际目前的业务涵盖4大部分，收费公路业务仍然是主要营收与利润的来源。2018年收费公路业务营收占据了73%，股东利润占比63%。

剩下的3大业务分别是物流、房地产住宅（物流园区转型）以及投资类业务（目前持有深圳航空49%的股权，持有南坡集团A股1.24%的股权）。

物流业务部分包含3个子项目，其中分别为物流园、港口以及物流服务（物流信息、物流金融、物流管理）。物流园区转型升级也就是在原有物流园区土地的基础上建设住宅、公寓以及商业地产。

截至2018年底，深国际已在全国 22 个物流节点城市实现综合物流港布局，涉及规划用地面积达600万平方米，已获取土地面积约320万平方米。全部已投入运营的面积逾100万平方米。受惠于市场对物流设施的需求，综合出租率达85%。

在公司主业高速公路业务方面，南光高速、盐排高速、盐坝高速及龙大高速公路四个项目经深圳市政府调整为免费道路，同时深圳市政府为此一次性补偿给深圳国际21.82 亿元（约相等于港币 25.71 亿元），这部分已经划入到了2018年的净利润中了，所以尽管投资者观察今年的净利润大幅增长，但是如果扣除这部分的非经营性损益，那么公司的净利润其实是亏损的。

另外，尽管划出去了4条高速公路项目，但是近年，深圳国际完成了水官高速、益常高速及深圳沿江项目等优质项目经营权的收购，合计新增收费公路里程约 142 公里。

总体来说，深圳国际作为立足于深圳的交通基础设施建设企业，随着大湾区建设的到来，无疑可以将其公路服务、物流服务、航空服务发挥出更大的乘数效应，这一效应已经体现在公司二级市场的股价表现上了，那么随着未来大湾区交通建设的进一步深入，深圳国际无疑是最确切的受益者。

2019年3月25日，深圳国际管理层执行董事兼总裁李海涛、执行董事胡伟、财务总监戴敬明、副总裁革非、副总裁林娜出席了会议。

以下是深圳国际管理层在2018年业绩发布会上的问答环节：

Q:国家大湾区的规划对于公司未来的发展有什么机会？

A:粤港澳大湾区的整体规划今年（2019年）2月份才发布，对于国家来讲是重要的战略布局，他所涉及的城市史港澳再加深圳、广州等9个城市，也就是2+9。那么对于这样大的一个区域，国家意图打造成创新的高地，而且要成为一带一路的重要支撑，这是一个非常宏大的战略，首先我们对这个战略是充满信心的。

所以作为深国际，立足于深圳区域，最近也在加速的建设推进之中。那么大湾区的整体规划对于深圳来说是比较特殊的，因为这个规划里面的第一条是基础设施的互联互通，而我们从事的就是交通物流基础设施。

比如说我们深高速正在承建的沿江高速二期，它就是连接珠江东西岸的深中（深圳-中山）通道的一个工程，这是湾区里面最重要的一个交通通道。下一步我们要做的集合路的改造，这个改造额范围就是从广州、东莞再通过深圳连到惠州，将来也是粤港澳大湾区的一个重要通道。再比如说我们现在在深圳建的外环高速，这些都是湾区实现基础设施互通互联重要的项目。

这对于我们集团的业务是一个极大的利好。

大湾区规划里面还讲到加强9+2城市之间的战略协同，那么我们的物流园建设与运营部分，目前我们的4个大的物流园区主要是支撑、服务深圳，那么湾区战略落地之后，随着交通设施的改善，那么我们不仅仅是服务深圳，那么我们肯定要外溢服务到2+9的城市。

同时我们也在这9个城市中，寻找投资和并购的机会。比如说我们在中山、东莞、惠州都在加快布局。同时，去年我们完成了投资、并购在体制、机制上的改革，而且也准备了充足的资金，现在是万事俱备，只欠东风。

Q:想了解一下梅林关项目目前已经预售了，去化率目前达到了多少呢？那么2019年这个项目的收入和利润大概是什么水平？同时这个项目开发的进度和规划是怎么样的呢？

A:整个梅林关项目是我们物流园区项目升级改造的部分，整个项目我们是分三期来建设，一期的建筑面积大概在12.8万平方米，主要是住宅。梅林关一期的项目在去年（2018年）的十二月中旬获得了预售许可证，目前的销售情况还比较良好，复合我们的预期，去化率的数据大概在60%多，那么一期的项目我们会在2019年结算，这部分会体现到2019年的销售收入与利润中。

二期的建筑面积大概在7万平方米，主要也是以住宅为主，占到了90%，然后配套一些商业。二期的项目目前我们已经在施工了，预计明年可以交付使用，同时也可以结算形成2020年的销售收入与利润。

三期的建筑面积大概在29万平方米，这里面有住宅、公寓、商业、办公，其中住宅加公寓部分占到了60%，这个项目我们计划在2021年销售并计入2021年的收入与利润中。

Q:关于前海的签约土地公司是否有一个建设时间表？

A:前海土地的整备我们之前已经跟前海管理局签署过土地整备的框架协议，其中19单元部分已经在开发建设了。后续的工作我们会根据与前海管理局协商谈判的情况来安排，目前还没有明确的建设时间表。