【大行报告】兴业证券：维持TCL电子增持评级 上调目标价至5.39港元

兴业证券发表研报指，TCL电子(01070-HK)海外业务量利齐升，多元化布局提升品牌力。2018年公司收入增11.7%,扣非后净利润大增30.8%，盈利能力稳建，派息率增至45%。

TCL电子海内外双发力，产品结构升级优化，促使公司销量创新高，巩固市场份额;公司2018年共销售LCD电视机2861万台，同比增长23.1%，全球电视机市占率提升至前二。其中智能电视机和4K电视机销售量同比显着增长40.3%及58.2%，抢占智能及超高清电视机市场。

多元化发展，高端化升级，提升品牌综合能力。公司积极拓展智能AV、商用业务、智能家居及互联网业务。2018年互联网业务收入增114%至人民币3.1亿元，累计激活用户数量及日均活跃用户数量分别提升35.6%及41.4%。布局新兴市场，发展空间可期。公司于2018年底在印度首个整机一体化智能制造产业园进行奠基,对新兴市场的渗透有望成为公司新的增长点。

考虑到国内增值税下降及家电激励措施出台，料有利于提升公司的营收及盈利。该行看好公司龙头地位及发展空间，2019/20年每股盈利预测维持0.49/0.58港元，2021年为0.63港元，维持「增持」评级，上调目标价至5.39港元。