【大行报告】交银国际：维持中国人寿(02628-HK)买入评级 目标价28.50港元

交银国际发表研报指，中国人寿(02628-HK)2018年归母净利润113.95亿元人民币(下同)，同比下降64.7%，公司此前已发布业绩预警。新业务价值同比下降17.6%，降幅好于该行预期。个险渠道新业务价值率同比下降，银保渠道同比上升。内含价值较年初增长8.3%，略低于该行预期，主要来自投资收益下降带来的投资回报偏差。

交银指出，中国人寿保费收入渠道结构优化，保障型业务占比提升;健康险增长较快，但主要为短期险。投资收益表现弱于同业，主要来自已经实现的股票亏损。

交银又指，中国人寿新管理层提出“重振国寿”战略，该行预计2019年该公司将在2018年低基数上基本面呈现改善趋势，在价值和规模的权衡上更加侧重价值。暂维持买入评级和28.50港元的目标价。