华创证券发表研报指,吉利汽车(00175-HK)发布3月销量为12.4万辆,同比增长3%。公司减产金刚、远景系等老款车型,增加帝豪等精品车的批售,实现产品的结构升级。从3月表现来看,行业终端需求尚未回暖,公司增长主要来自近期投放的新车型,缤瑞销售8,017,缤越销售12,693辆,嘉际销售3,085辆。其他车型销售保持平稳。
研报指出,吉利汽车从2018年开始逐步整合产品平台,形成B/C/D/P-MA的四大平台。18年10月,公司推出基于BMA平台的第一款车型缤越,定价在10~12万元,价格区间明显高于同级别自主竞品,购车目标群体拓展至潜在的合资品牌消费者。公司近期将持续推出星越、SX12、MPV等车型,新产品的上市表现和消费群体变化值得密切关注。
华创证券维持预计吉利2019~2021年净利润分别为143.8、187、206亿元,对应PE分别为8.4、6.4、5.8倍。考虑该公司品牌的成长性,给予其2020年10倍PE估值,维持目标价21港元,维持“强推”评级。
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