【大行报告】华泰证券：维持国睿科技(600562-CN)买入评级

华泰证券发表研报指出，国睿科技(600562-CN)2018年实现营业收入10.43亿元，同比减少9.63%;实现归母净利润0.38亿元，同比减少77.68%，符合业绩预告区间。毛利率为18.38%，同比下滑12.08个百分点。该行认为，全年营业收入下滑主要系雷达整机与相关系统业务、微波器件业务需求不足所致。业绩大幅下滑主要系业务结构变化导致整体毛利率下滑，低毛利的轨道交通系统收入占营业总收入比例达44%，较上年同期增加18个百分点。该行预计，公司2019-2021年实现EPS分别为0.16、0.19和0.23元/股。维持“买入”评级。

研报指出，2018年11月，国睿科技公告拟注入十四所旗下68.56亿元资产，助力公司雷达业务产业化和智能制造业务拓展，目前正在稳步推进。考虑到空管雷达和军品微波器件订单不确定性较大，以及业务结构调整带来的毛利率下滑，该行调整该公司2019-2021年业绩：分别实现营业收入13.89亿元(下调8.6%)、16.33亿元(下调11.1%)和19.26亿元，归母净利润1.02亿元(下调48%)、1.17亿元(下调48%)和1.41亿元。