【大行报告】交银国际：国内需求疲软 贸易前景仍不明朗

交银国际发表研报指，3月中国出口反弹超过预期，但进口下滑。出口强劲带动贸易顺差达到326亿美元。出口受春节假期的季节性因素大幅推升，而进口的持续下滑显示国内需求疲软。考虑到疲软的1季度数据以及对全球经济放缓的担忧，该行认为贸易前景仍不明朗。

1季度中国对“一带一路”沿线国家进出口总值达到人民币2万亿元，同比增长7.8%。随着一带一路的稳步推进，19年1季度中国与沿线国家的进出口总值占对外贸易总额的28.6%，并且高出我国整体对外贸易增速4.1个百分点。鉴于主要沿线国家的经济前景向好，该行预计2019年中国与这些国家的贸易增长将会进一步攀升。

集装箱航运方面，上周东西干线现货运价走弱，拖累上海集装箱指数(SCFI)环比下跌1.2%。运力紧张没有推高跨太平洋航线的现货运价，因为船司略微下调货运量费率。欧洲航线的疲弱需求压制了平均舱位利用率和运价。

交银指出，截至4月12日，波罗的海干散货指数(BDI)环比上涨2.1%至726点。由于澳大利亚运往亚洲的煤炭量增加，加之大西洋市场的吨位供应相对紧张，海岬型船的运费环比上涨51.4%。

由于需求坚挺和产量减少，原油价格自2018年底以来持续反弹。该行认为，尽管航空需求强劲和人民币兑美元汇率稳定，但燃油成本飙升可能抑制航空公司短期表现。同时，该行预计航运运价疲软和贸易不确定性将继续拖累集装箱航运商短期的盈利增长。