【大行报告】川财证券：给予房地产行业增持评级

川财证券发表研报指，2018年房地产行业近12个月股息率达到最高点，突破3%，达到3.17%。截至2019年4月16日，地产板块的股息率为2.29%，仍然维持在较高水平。其中，高股息率优质地产股表现较好。考虑到地产企业存货特点决定了其股息率标准可以更低，因此在地产行业股息率位于各行业上游水平的情况下，房企理应比其他固定资产较多的蓝筹股获得更高的关注。

给予房地产行业增持评级。该行表示，央行多次降准后，当前市场无风险收益率已经显着下降，融360大数据研究院数据监测显示，2019年3月银行理财平均预期收益率跌至4.31%，与2017年4月份的银行理财预期收益率持平，已经跌至两年的最低值，多只地产股的收益率已经高于银行理财预期收益率，投资价值凸显。此外，伴随着长线保险资金对于地产蓝筹的持股比例越来越高，追求确定性收益的投资者对于股息率也愈发看重。相关标的为金地集团(600383-CN)、首开股份(600376-CN)和荣盛发展(002146-CN)。

风险提示：国内经济持续走弱;国内房贷政策收紧。