【大行报告】中银国际：维持海格通信(002465-CN)买入评级

中银国际发表研报指，海格通信(002465-CN)一季度实现归母净利润0.31亿元，同比增长16.45%，总体表现符合预期。主要原因是公司在非经常性损益项目上获得的政府补助及投资收益较去年同期均有着较大幅度提升。另外，该公司一季度销售费用、管理费用、财务费用均有不同幅度降低，其中财务费用更大幅降低150.97%，体现公司的管理日益精细化，经营效率持续提升。随着军品订单体量的不断恢复，公司的全年业绩有望持续增长。

报告称，该公司积极拓展军民两用领域的无线通信产品及软件与信息服务领域的通信服务为核心支柱，不断加大5G产品与技术的开发力度及北斗三代芯片的研制投入，有望为公司未来盈利带来增长点。基于2018年的业绩，该行预测2019-2021年公司EPS为0.25、0.33、0.40元，对应市盈率分别为40.5倍、30.1倍、24.8倍，维持买入评级。

评级面临的主要风险：军工订单增长不及预期，北斗应用推广不及预期等。