【大行报告】中泰证券：维持康弘药业(002773-CN)增持评级

中泰证券发表研报指，康弘药业(002773-CN)2019年第一季度实现营业收入7.17亿元，同比增长2.43%;实现归母净利润2.11亿元，同比增长2.44%;实现扣非归母净利润1.98亿元，同比增长2.73%。整体毛利率稳步上升至92.24%，和2018年全年92.17%的水平基本一致，主要是毛利较高的生物制品(朗沐)收入占比提升至一定水平。

该行预计该公司2019-2021年营业收入分别为35.28亿元、42.47亿元和51.70亿元，同比增长20.94%、20.35%、21.74%;归母净利润分别为9.04亿元、12.18亿元和15.80亿元，同比增长30.04%、34.76%和29.75%，对应EPS分别为1.34、1.81、2.35。考虑到朗沐进入医保快速放量、2018年正式启动美国临床Ⅲ期试验，维持“增持”评级。

风险提示：康柏西普推广不达预期的风险;海外临床试验失败的风险;药品降价的风险。