【大行报告】交银国际：维持东航(00670-HK)中性评级和目标价5.50港元

交银国际发表研报指出，东方航空(00670-HK)19年1季度的净利润为人民币20.1亿元，同比增长1.2%，收入同比增长12.3%。整体收入客公里同比增长12.4%(国内/国际分别同比增15.0%/8.0%)，货邮吨公里同比增长2.3%，为中国三大航司中最高。

该行预计19年东航韩国/日本市场的客流量增长最快，而东南亚、北美和欧洲的客流量增速保持稳定甚或减速。虽然短途目的地(韩国、日本)的需求仍高，但考虑到长途客运需求放缓，该行预计19年的国际旅客收益率将微增1-2%。

该行维持中性评级和目标价5.50港元，对应19年1.0倍的市净率。交银指出，相比对手积极的扩张计划，东航缓慢的国际市场扩张或会令其进一步损失份额。尽管1季度国内需求强劲，但国内主要机场的容量饱和及加强航班量控制，令东航难以增加新航线。