汽车市场下行周期，福耀玻璃是如何领跑行业的？

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日期：2019年5月9日 下午2:00作者：覃漢計 編輯：彭尚京

去年，我国汽车行业结束了28年以来的增长势头。在目前我国汽车工业产值占GDP中工业总产值的比重超过12%的背景下，作为我国重要的经济支柱产业，经济的下行也让汽车行业陷入了发展中的低迷期。

在行业下行之际，全球最大汽车玻璃生产商福耀玻璃(03606-HK，600660-CN)似乎不受影响，在2018年度国内汽车乘用车产销量分别下降5.2%和4.1%的大环境下，福耀玻璃年内总收入增长8%，国内收入小幅下滑1.23%，领先了乘用车产量近4个百分点(因福耀生产汽车配件，所以要和产量比)。福耀玻璃在国内的市场份额已经达到了70%，在很大程度其一举一动都代表了整个行业，但是其在行业负增长的情况下仍能大幅领先行业，确实很难能可贵。

不得不说，曹德旺高瞻远瞩，成就了如今福耀玻璃稳固的霸主地位。

国内车市下行周期来临前就已布局海外

从1987年成立到1994年，福耀玻璃集中精力做国内市场。因专注汽车玻璃，曹德旺将福耀玻璃经营得有声有色，迅速在国内形成规模，成为全国最大的汽车玻璃生产商。

随着公司实力的壮大以及海外以发达国家为首的汽车行业的兴起，在1994年底，福耀玻璃为了加大海外销售力度，在美国成立了绿榕玻璃工业有限公司。此后，福耀玻璃相继在德国、韩国、日本等发达国家成立了子公司，为这些市场的配套客户提供销售及客户支援服务。

我国工业发展较发达国家晚了几十年，汽车工业也是如此。21世纪初开始，我国汽车行业才开始迅速发展，也开始与国际接轨。福耀玻璃也在这个时间在国内不断扩充产能，巩固国内汽车玻璃行业地位。与此同时，福耀玻璃也提前赴海外布局汽车玻璃生产基地，或许福耀玻璃已经预料到国内汽车行业下行周期很快将会到来。2013年，福耀玻璃在海外的第一个生产基地——俄罗斯汽车玻璃生产基地一期建成。此后几年，福耀玻璃不断将产能扩张到北美地区，通过收购和兴建工厂，成功在美国生产了浮法玻璃以及汽车玻璃。

实际上，在最近10年，我国经济增速开始不断放缓，社会供需结构也在不断调整。汽车产业与股市不一样，对经济波动的影响表现更为滞后性。也就是说，在我国宏观经济放缓而汽车产业一片火热之时，福耀玻璃就已经察觉到了未来几年我国汽车产业的周期性下行，提前到海外布局了相关汽车玻璃产业。

加上在今年初收购德国铝亮饰条生产商SAM，福耀玻璃目前在全球范围内，包括在美国、德国、俄罗斯、日本、韩国、中国香港、澳大利亚等9个国家和地区设立了生产基地和商务机构。

海外布局衔接住国内行业周期的下行

由2013年算起，福耀玻璃陆陆续续的海外产能布局已有6年。扩张了海外产能以及销售渠道后，福耀玻璃客户也得以壮大。目前，福耀玻璃为宾利、奔驰、宝马、奥迪、路虎等多个世界知名品牌，以及中国各汽车厂商提供全球OEM配套服务。在中国每三辆汽车中，有两辆使用福耀玻璃，产品占全球市场也达到了约25%。

数据显示，到目前为止，福耀玻璃在美国、俄罗斯等国家投资建厂花了近100个亿。“赚外国人的钱，然后拿回中国”，曹德旺曾经说过的话如今已实现。

海外设厂以来，福耀玻璃的境外业务收入十分亮眼，增速整体上超过了国内增速。境外业务收入比重由2012年的33%增至2018年的41.8%，期内的营收年复合增长率也达到16.62%，远高于国内业务增长率。

2018年国内汽车行业首次出现负增长，汽车市场下行已成为不争的事实。就在这一年，福耀玻璃国内业务营收出现了多年来罕见的负增长，造成整体营收增速收窄至个位数。不过，由于福耀玻璃战略提前介入海外，加上国内外生产基地的协同，公司汽车玻璃海外业务收入实现同比增长24.42%，其中美国工厂营收达34.12亿元(人民币，下同)，同比增长58.77%。表明全球化的布局让福耀玻璃具备了更强的抗危机能力，很好的衔接住了国内汽车行业周期的下行。

此外，从最近公布的一季度业绩报看，虽然美国工厂盈利有所下降，下滑了23%，但是美国工厂产能进度较为顺利，目前仍处于爬坡状态，在福耀玻璃营收贡献上功不可没。2017年下半年开始扭亏后，美国工厂产能在不断上升，随着产能的释放以及成本的把控逐步显现，今年美国工厂业绩表现或会更好。

试水全产业链，巩固领导地位

任何一家企业，成为行业内的龙头时，为了降低成本、增加价格话语权，都会打造出属于自己的全产业链，或者说互联网行业的“生态闭环”。例如国内网约车巨头滴滴在用价格补贴成功吸引了客户流量后，利用资源匹配了供需两端，以大数据为依托完善路径规划、运力调度等模块，形成自己的生态闭环。

“这辈子我只做了一件事，那就是做一片属于中国人自己的玻璃。”这是曹德旺曾经的梦想。但福耀玻璃如今成为行业老大后，不得不延伸至全产业链，以巩固其行业地位。从福耀玻璃近些年的动作来看，福耀玻璃除了扩充汽车玻璃产能，产业链领域的试水也密锣紧鼓的进行着，其对汽车饰件、汽车服务等领域兴趣浓厚，已在试水产业链领域。

2018年，福耀玻璃收购三锋饰件、福州模具，成立通辽精铝，对整个汽车玻璃的上下游进行渗透。今年1月，德国联邦反垄断局批准福耀集团收购主要生产、销售铝亮饰条的德国SAM公司，标志着福耀玻璃正加大对汽车部件领域的投入。福耀玻璃管理层在2018年业绩发布会上向财华社记者表示：“我们现在进入了铝亮饰条产业，与我们的汽车玻璃产品高度相关，包括行李架、框饰条等，这些产品价值较高，也比较环保，将来会成为汽车零部件的应用趋势。这些高附加值产品也会给我们业绩带来增长。”

在收购汽车饰件和模具等上游产业后，福耀玻璃主要的设备和模具都可自行生产。这样以来，公司浮法玻璃(生产汽车玻璃所用的主要原材料)自给率也大大提升，装饰条等可实现自己配套，主要的原材料成本也将会有双位数的下降，有利于降低生产成本，巩固行业领导地位。

港股百强

专注和战略眼光成就了今天的曹德旺和福耀玻璃，发展思路清晰也使福耀玻璃没被经济周期甩下。长期来看，福耀玻璃对自身的定位具有十足的前瞻性，随着海外业务的日益壮大和成熟，以及全产业链对汽车玻璃为核心的协同效应，在可预见的未来，福耀玻璃依然能是汽车玻璃行业的领跑者。

在资本市场上，福耀玻璃丝毫不吝啬，自上市以来，福耀玻璃已累计给股东分红超过150亿元，将超过一半的利润分给了股东，深得众多股东的尊重和资本市场上资金的青睐。在2016年，福耀玻璃凭借强劲实力成功入围2012年及2016年“港股100强”名单评选，在2016年及2017年入围“新股最具增长动力奖”。那么，在新的2018年，福耀玻璃能否再度入围“港股100强”？敬请关注2019年5月24日于深圳中洲万豪酒店举行的粤港澳大湾区金融科技发展高峰论坛暨第七届“港股100强”颁奖典礼。