【大行报告】中泰证券：维持信托行业增持评级

中泰证券发表研报指，一季度末，信托资产规模为 22.54 万亿元，降幅继续收窄至-0.7%。结构上，集合信托占比持续提升至 42.1%，单一和管理财产信托占比继续下降。投向上，新增规模的同比增长主要来自于基建和地产，分别增长了 24%和 43%，这与年初以来观测和跟踪的情况一致。

研报指出，在主动类业务占比扩大，信托报酬率提升之下，一季度利润总额为 184.97 亿元，同比增长 10. 3%。信托报酬率连续两个季度回升至 0.43%，与 2017 年平均信托报酬率基本持平。

中泰表示，年初至今，在房地产和基建信托增长带动下，业务结构中主动管理类业务占比提升，行业季度利润增速由负转正，信托报酬率继续走高。近期对房地产融资的强调可能引起业务波动，关注监管落实带来的业务变化。建议继续关注中航资本(600705-CN)、经纬纺机(000666-CN)、爱建集团(600643-CN)、五矿资本(600390-CN)、江苏国信(002608-CN)。

风险提示：信托行业监管政策超预期变化;宏观经济下行压力增大;资本市场大幅波动。