【大行报告】东吴证券：维持合景泰富(01813-HK)买入评级

东吴证券发表研报指，合景泰富(01813-HK)19年1-6月累计预售额360.39亿元，同比增长11.2%;累计预售面积212.2万平米，同比增长11.9%。上半年公司已完成全年850亿元预售目标的42.4%，结合该公司土储规模及推盘节奏，该行认为该公司将大概率实现这一销售目标。

研报指出，该公司严控拿地成本，土储充沛，重点布局核心一二线城市。截至2018年末，该公司权益土地建筑面积约1658万平米，分布在内地及香港36个城市。此外，该公司结转有所下降，盈利持续高位，推动业绩稳健增长。

该行认为，合景泰富深耕粤港澳大湾区及长三角区域，可售货值提升助力销售进入快车道;土地储备优质，潜在毛利水平高;投资性物业规模提升迅猛，未来租金进入收成期。该行预计2019-2021年该公司EPS分别为1.65、2.14、2.75元人民币，对应PE分别为4.39、3.39、2.64倍，维持“买入”评级。

风险提示：行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险。