【大行报告】施罗德投资:财政政策再度成为潮流

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【财华社讯】施罗德投资首席经济师及策略师Keith Wade发表报告，美国政府与国会已就美国债务上限达成协议，从而消除债务违约的威胁并带来更强劲的联邦开支。与此同时，新任英国首相约翰逊就任时承诺将会“誓死一搏”以实现英国脱欧，并提出大规模减税及增加开支的计划。财政政策再度成为潮流。

牛津经济研究院分析，美国减税及增加开支已为去年的经济增长带来1个百分点的贡献，而对今年的刺激减少至0.3%。若继续实施自动减支机制，与过去几年相比，财政政策对明年的影响将会转为净拖累。

英国方面，目前尚无法计算经济增长所受到的影响，但显然新政府正准备缓冲可能发生硬脱欧的潜在冲击。在竞选中，约翰逊承诺将实施约300亿英镑的减税及增支计划。其中包括上调税项及国家保险的起征点，以及增加教育及警察开支。并非所有承诺均会实现，但这标志着持续多年的紧缩政策将会结束。

重返财政政策是由于主权债券孳息率低企的环境下，政府对经济增长速度感到沮丧。减息需要时间才能够产生作用，大部份投资者估计需要12个月。在这些情况下，财政政策对刺激经济增长或更为有效。此举可直接向经济体系注入资金，特别是透过增加政府开支。这具有强烈的政治吸引力，但就此而言，财政政策将成为政客解决各自问题的方案。不明朗因素主要由中美贸易摩擦及英国脱欧所造成。