天风证券发表研报指,澳门从VIP往中场非博彩转型,美高梅中国(02282-HK)受惠基建,凭借精品演出与餐饮等非博彩产品提高竞争力和新鲜感。此外,该行认为,雍华府(The Mansion)夯实VIP和高端中场,剩余别墅年内将陆续开放;但受外部因素拖累,加上高基数下爬坡空间或不大。
该行指,行业青黄不接估值或承压,VIP爬坡空间不大+低基数消退,但中场受非博彩布局和基建/接待力提升,该行将该公司目标价从16港元降至14港元,维持“增持”评级。
风险提示:政策收紧,国内经济不景气,新娱乐场ramp up低于预期等。
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