【大行报告】惠誉：锦州银行事件凸显政府差异对待中资银行

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【财华社讯】惠誉发表报告指出，锦州银行宣布，将暂停向其他一级资本(AT1)美元债券的国际投资者派发一年票息。惠誉评级认为，这表明政府不一定会出手保护陷入困境的中资银行的所有债权人。惠誉对中资银行支持驱动的评级反映了如下观点：即在压力环境下，政府向不同级别银行提供特别支持的倾向将有所不同。

锦州银行是数家受到市场特别关注的弱小银行之一，尤其是自今年5月国家接管包商银行以来。锦州银行的财务业绩显示，由于拨备增加，2018年和2019年银行上半年皆出现重大亏损，导致核心一级资本充足率在6月底降至5.14%。这一比例仅略高于5.125%的最低监管要求，跌破该阈值会将AT1工具强制转换为普通股以吸收损失，直到一级资本充足率恢复到最低阈值。

今年7月，三家大型国有企业（包括中国工商银行和两家资产管理公司）宣布入股锦州银行，此举可能旨在避免触发债务工具强制转股。惠誉预计，如果锦州银行2019年下半年继续录得亏损，这些股东将注入资金，以将其核心一级资本充足率维持在高于5.125%的水准。与公共部门注资相反，股东注资将避免发生无法持续经营触发事件，该触发事件将导致AT1工具的全面强制性转换和二级资本工具的全面减记。

暂停支付票息可能是政府举措的一部分，旨在逐步削弱投资者对政府隐性支持的假设，鼓励金融机构之间在风险定价方面实现更大的差异。例如，公开承认并处理包商银行的财务问题，是提高透明度和增加资讯披露的一大举措，而且似乎至少有一小部分债权人将承担损失。作为小型银行的一个重要融资来源，可转让存单利差在包商银行事件后飙升。进一步的信用事件，如此次锦州银行无法兑付票息，可能会导致利差在较长一段时间内继续扩大。