铝电池盒业务获大众集团垂青，敏实集团的救命稻草来了？

原創

日期：2020年2月24日 下午2:17作者：伊萬諾夫斯基

新春伊始，庚子之疫，肆虐华夏，让处于“寒冬”之际的汽车产业链日子更加难过了。不管是上游的汽车零部产业及下游整车厂商犹如被按了“暂停键”，短期均遭受前所未有的考验及挑战。

在此背景下，作为国内汽车零部件头部企业之一的敏实集团(00425-HK)，旗下铝电池盒业务却突迎“新机”。此机遇能否缓解短期敏实集团短期承压的业绩呢？

大众助力敏实成为全球最大的铝电池盒供应商

2月24日，敏实集团发布公告称，已取得德国大众MEB平台(MEB平台)欧洲向铝电池盒定点通知书。

在获得大众MEB平台欧洲铝电池定点通知书后，敏实集团有望借此跃居全球最大的铝电池盒供应商之一。截至目前，敏实集团已进入多家主机厂全球电动车平台的供应商体系，并已获取包括宝马、戴姆勒、本田、日产、雷诺、福特、沃尔沃及捷豹路虎等在内的多个主要汽车品牌的订单。

那么，未来大众集团能为敏实集团带来多大的订单呢？

MEB平台系大众集团用作生产所有中低端车型的电动车平台。铝电池盒将于大众集团内部共用。目前，敏实集团的获得的订单中主要涉及到短、中、长三款铝电池盒，可配套大众集团所有B、C、D级电动车。根据大众集团此前计划，将于2050年实现“碳中和”及2025年实现集团总销量中电动车销量占比不低于25%，其于2025年或将实现MEB平台车型全球年销量100万台。基于此计划，敏实集团在未来战略规划上，有望实现铝电池盒业务的“百亿”营业额目标。

值得注意的是，大众集团此次选择敏实集团并不意外。1998年，大众和通用就成为了敏实集团重要的合作伙伴。2007年，随着敏实集团进入大众全球采购系统后，两者的合作更加密切及频繁。

此次大众集团再此选择了敏实集团的原因，除了是长期战略合作关系做背书外，敏实集团在铝电池盒的设计、技术等成就是达成此次合作最为重要的驱动因素之一。 在未与大众MEB平台战略合作之前，敏实集团已经与标致雪铁龙集团在铝电池盒业务取得不错的进展。去年年底，标致雪铁龙集团直接将其电动车平台的铝电池盒的设计、工业化规划及生产全权交给敏实集团。

基于标致雪铁龙集团及大众集团相继选择敏实集团作为铝电池盒最为主要的供应商，不排除未来会有更多车企集团会选择敏实集团。因此，随着汽车电动化趋势的不断推进，未来敏实集团铝电电池盒业务有望成为公司未来新的业务增长点。

有喜亦有忧：疫情及汽车低景气度下，短期业绩要承压

在汽车产业低景气度的当下，敏实集团铝电池盒业务获得发展新契机，为未来业绩增长带来一定的驱动力。但是铝电池盒业务并非为公司现阶段核心业务，利润来源仍依托海外其他业务，敏实集团经营业绩仍要面临疫情及汽车产业低景气度带来巨大压力及考验。

具体来讲，突然其来的疫情，给我国乃至全国汽车供用链带来前所未有的考验，众多下游整车厂商因零部件商延迟复工复产陷入“断供”的境遇。

据中国汽车工业协会对212家零部件企业进行的调查显示，受疫情影响，零部件企业营业收入损失最高的达到20亿元，营收损失在2000万元到5000万元的企业占比为16%。营收损失或许还可以估算，而疫情对整个产业链造成的影响却不可估量，推迟开工、人员隔离、物流停滞，让汽车供应链产生的问题正在全球蔓延，这种不确定性带给零部件企业的伤害是无法估量的。

疫情的突降，外部研究机构对我国汽车产业均给出负面的预测。据美国零部件供应商安波首席财务官预测，在整个产业链因疫情而延长假期并停供后，中国汽车产量第一季度的产量将减少15%，全年将下滑3%。另外，咨询机构HISMarkit表示，受疫情影响，线下交易停滞的情况很可能会持续到3月中旬，中国汽车产量将直接较少170万辆。

诚然，疫情给我国汽车整个产业链带来压力及挑战是巨大的。在此背景下，势必会加剧下游整车厂商厮杀，这将导致零部件企业产品价格将有所承压。敏实集团虽作为国内汽车零部件主要的供应商，整体实力要强于其他竞争对手，但是在大市不景气及行业竞争加剧形势下，想在“乱世”中独善其身，可能性并不大。因此，铝电池盒业务取得突破性的进展，难改短期经营业绩承压的事实。

截至2020年2月24日午后收盘，敏实集团股价报收24.650港元，跌幅为0.20%。从股价反映来看，二级市场投资者对此利好消息是持有谨慎或观望的态度。