【大行报告】交通银行: 国内疫情好转后物价将回落

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【财华社讯】交通银行发表报告指出，2020年2月份，全国居民消费价格同比上涨5.2%，环比上涨0.8%；其中食品价格同比上涨21.9%，非食品价格同比上涨0.9%，核心CPI为1%。PPI同比-0.4%，环比-0.5%；工业生产者购进价格同比-1%，环比-0.7%。CPI与PPI同比涨幅的差额连续两个月扩大到5.6%，表明近期原油价格以及大宗商品价格下跌对PPI的影响大于CPI。

疫情期间需求上涨供给受限导致食品价格同比涨幅创2018年5月以来新高，支撑CPI处于高位。但非食品价格和核心CPI明显回落，反映出整体需求偏弱，后续物价上涨压力并不大。

猪肉价格同比涨幅再创新高，是拉动食品价格同比扩大的主要原因。全国平均猪肉批发价已经持续下降，猪肉价格有望逐渐趋稳回落。

工业需求减弱，企业生产放缓，大宗商品价格和国际油价下降，PPI再次跌入负值，工业领域通缩风险再现。

近期国际原油价格大幅下跌有供需两方面原因。油价和大宗商品价格下降将缓解我国输入性通胀压力，原油价格下降对PPI的影响大于CPI。

需求偏弱叠加国际油价大幅回落，预计在国内疫情控制住之后，PPI和CPI涨幅都可能明显回落。通胀压力减轻，将为国内宏观政策在疫后重建时期加大逆周期调节力度施放空间。