【大行报告】大华继显:非常规放水措施续出台，观察信贷市场的演变

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【财华社讯】大华继显报告指出，美股期货昨在亚洲区交易时段率先下挫，再度触发区内股市的沽压。消息面上，欧盟宣布禁止外国人入境 30 天，进一步限制国际社会的人口流动，惟考虑到环球多国早已制出类似举措，对股市的冲击理应有限，故恐慌情绪较有可能与信贷市场的动态有关。

美联储重启金融危机时期的商业票据融资工具，为企业提供紧急流动性的动机明显。然而在美国 10 年期债息回升的同时，企债的信贷利差(credit spread)竟不跌反升，美国高收益债券的信贷利差更已升至与 2011 年欧债危机和 2016 年初的金融危机时相若，反映债券投资者倾向押注债务违约的可能，对美联储的放水措施并不领情。毕竟若疫情持续燃点起信贷危机，较短期经济回落更值得市场忧虑。

有见及此，预计更多非常规的措施将会陆续出台，除美国的新冠肺炎疫情救助法案正式获得国会通过外，欧洲央行推出规模达 7,500 亿欧罗的紧急抗疫购债计划，务求降低区内借贷成本，均属防控风险的重大举措。料是日港股可望低开后回稳，并在 21,867 至 24,087点作区间波动，后市续观察信贷市场的演变。

恒指上日(18 日)收市跌 971 点，报 22,291 点。国指跌 415 点，收报 8,800 点。大市总成交 1,660.89 亿港元，上升股份 349 只，下跌股份 1,594 只。