亚东集团：年收入近9亿，面料供应商赴港上市前景几何？

原創

日期：2020年3月26日 上午9:06作者：神仙打架

前言：

为优衣库及森马做衣裳的要来港股上市了。

3月23日，从事设计、加工及销售纺织面料产品的亚东集团控股有限公司（简称：亚东集团）向港交所递交了上市申请，拟将募资用于升级和提升现有生产线及技术能力；在江苏省收购一间拥有年产能约10百万米至15百万米现有生产厂房的公司的控股权益来扩大产能；以及公司日常营运等。

这位“纺织工”的实力如何？

超九成收入来自纺织面料产品

据招股书披露，亚东集团的收益主要源自销售纺织面料产品、加工服务两部分。

2017-2019年，公司分别实现收入6.62亿元（人民币，单位下同）、8.61亿元、8.67亿元，其中销售纺织面料产品的收益占比分别为91.4%、93.3%、95%，加工服务的收益占比分别为8.6%、6.7%、5.0%。

很明显，亚东集团的营收主力主要为销售纺织面料产品，并可分为两大类：平纹布及灯芯绒，主要面向的客户为服装制造商及贸易公司，并由其进一步加工，从而为各服装品牌提供成品。

于价格而言，截至2019年底每米平纹布的平均单价为18.4元，每米灯芯绒的平均单价为21.1元，加工服务的平均单价为每米4元。

而在成本端，与产品相对应的材料成本主要包括平纹及灯芯绒坯布、纺织染料、色剂及印染助剂等添加剂。

2017-2019年，公司的材料总成本分别为4.66亿元、6.11亿元、5.97亿元，分别占销售总成本的80.4%、81.7%及81.0%。

其中，坯布的价格一般受棉花商品价格的影响，若未来材料价格上升，亚东集团可能无法将这部分风险转嫁给客户。

比较好的一点是，近几年公司的整体毛利率呈现逐年增长态势，由2017年的12.3持续增至2019年的14.9%。

未来前景几何？

自21世纪开始，中国纺织染色及整理行业呈现持续上升趋势，并在浙江省、江苏省、广东省、福建省及山东省等沿海地区，逐渐形成了五大产业群。

数据显示，我国纺织染色及整理行业的市值由2014年的3746亿元增至2018年的4320亿元，复合年增长率约为3.6%。

近些年，全球经济不确定性因素的增加令印染纺织品的需求疲软，市场预测未来纺织染色及整理行业的增速有所放缓，预期市值将由2019年的4390亿元增至2024年的5148亿元，复合年增长率约为3.2%。

加之，随着经营成本的不断增加及环保法规的不断收紧，一些规模小、低效且高污染的纺织染色及整理供应商会相继被淘汰出市场，行业集中度有望提升。

业内竞争者减少外，新进入者也会面临愈来愈高的准入门槛儿。

要知道，纺织染色及整理流程包括多阶段的生产流程，并需要投入多种类型的机器和设备，

新准入者需对生产设备及废物处理设备作出巨大初始资本投入，新进入者进入市场可能会受阻。

不过眼下，亚东集团面临的考验还来自于新冠疫情的爆发，因延长企业停工时间及实施居家隔离等防控措施，零售业大受冲击，纺织业因此也被牵连在内。

机遇与挑战并存下，亚东集团在港交所能否实现“敲钟”的愿望？尚待观望。