【大行报告】野村:3月财新制造业PMI反弹

【财华社讯】野村发表报告指出，3月财新制造业PMI（样本中涵盖更多中小微企业和东部沿海地区出口企业）从2月的40.3反弹至50.1，高于市场预期（45.0）但接近野村的预测（52.0）。尽管有所反弹，鉴于50.1仅略高于50的荣枯线，这反映季调后被调查企业的经营情况较全国很多城市封城的2月没有明显改善。3月财新制造业PMI的反弹强度小于官方制造业PMI（从35.7升至52.0），这意味着受到疫情极大冲击的中小微企业的复工复产情况仍十分缓慢。尤其是3月新出口订单子指数仅有46.4（仍低于50的荣枯线），这意味着新出口订单较2月继续下滑。面临外需骤降和第二波疫情的风险，野村预计4月财新制造业PMI将再度降至50以下。

尽管有所反弹，2-3月财新制造业PMI均值仅有45.2，仍大幅低于2019年11月-2020年1月期间均值水准（51.5）。3月财新制造业PMI各项子指数均有反弹。然而，除生产指数从28.6反弹至50.6以外，其他大部分子指数仍低于50的荣枯线，反映出3月经营情况持续恶化。3月新订单指数和新出口订单指数从2月的34.9和36.4分别回升至47.7和46.4。同期，从业人员和采购库存指数分别从41.1和42.6回升至48.6和46.9；供应商配送时间指数从32.3回升至42.1。

3月31日的国务院常务会宣布央行将向中小银行增加再贷款再贴额度1万亿元，并进一步对中小银行实施定向降准，旨在向中小微企业、涉农、外贸和受疫情影响严重的产业提供信贷投放。鉴于政府对受到疫情影响的企业和家庭的纾困政策力度有所不足，野村预计中央将加大政策支持力度。然而，野村认为政府将不会推出像2008-09年和2014-16年期间那样大规模的刺激政策。