美国介入原油价格战或休战 国际油价跌势反弹石油股低开高走

原創

日期：2020年4月2日 下午1:32作者：毛莉 編輯：彭尚京

疫情在海外继续扩散，根据实时数据显示，迄今为止，全球近百万人感染了COVID-19，近5人死亡死于新冠肺炎。而全球新冠肺炎确诊病例昨日新增7.51万例，其中，美国新增2.52万例。

疫情之下，工业生产及人们日常生活受到极大影响，作为“工业血液”的原油需求自然也承受了巨大的压力，这给产油国原油的出口也带来不小的压力。而且沙特和俄罗斯坚持增产态度，供应过剩担忧情绪加剧，降息及经济刺激计划不敌疫情肆虐造成需求下滑的利空压制。

国际油价3月继续下探，成品油零售端3月17日24时迎近十年最大下调窗口，汽、柴油分别降价1015、975元/吨，批发环节继续承压下滑。据数据显示，今年前三个月，主要的原油都创下了有史以来最差的季度表现。布伦特原油期货在第一季度暴跌超过65%，而西德克萨斯中质原油期货同期下跌超过66%。自3月初以来，国际原油价格便下跌了40%以上，达到了18年来的最低点。

国际方面，尽管美国方面虽然分别向俄罗斯和沙特施压，要求结束“价格战”，但迄今为止收效甚微。昨日国际油价大跌，布油最低跌至24.52美元，创2003年5月以来新低。美油亦多次跌至每桶20美元以下，为2002年以来最低水平。

国内方面，据中宇资讯监测国内30个主要省区市中石油、中石化3月份批发均价：国六92#汽油月均价为6034元/吨，环比上月下跌649元/吨，降幅10.76%；国六0#柴油月均价为5812元/吨，环比上月下跌593元/吨，降幅10.2%。汽、柴油较之去年同期同比下跌1306、687元/吨，降幅18%、11%。

特朗普称沙俄原油价格战或休战

本次原油价格战，注定会在“风云诡秘”的原油市场留下难以磨灭的印记。自3月以来，这一次国际油价的暴跌暴涨可谓是史无前例的震荡，没有哪一次的历史能够与这次暴跌对应。因此，市场人士仍然持悲观预期，油价拐点短期可能要到2020年3季度，如果控制不顺利危机进一步蔓延，油价的复苏可能要到2022年，当前油价以震荡为主。

摩根士丹利全球原油策略师Martijn Rats也称，由于疫情的影响，今年全球石油需求平均每天将减少110万桶，有可能超越2008年金融危机期间的需求降幅，油价可能需要跌至10美元/桶以下才能使市场再度平衡。无论模型预测全球原油需求下降1500万桶/日，2000万桶/日，甚至是2500万桶/日，这些都不重要。重要的是，所有结果都显示全球空余石油储存空间都将在5月或6月耗尽。因此，平衡市场的唯一方法是让油价跌至足以减少供应的价格。

此外，国际能源署(IEA)昨日发布的报告显示，全球新冠疫情危机将影响石油供应链，并传导至整个能源行业。IEA先前预期，今年产油国的纯收入将比2019年锐减50-85%，但降幅可能还会扩大，取决于需求下降的幅度。IEA还对油价崩跌对其他能源行业的影响发出警告，称油价持续低迷将影响向天然气等清洁能源的转换。

事实上，原油大跌将给美国页岩油产业造成毁灭性打击。据市场分析，在新冠肺炎疫情全球大流行带来的需求疲软和沙特阿拉伯和俄罗斯引发的产油国之间的价格战的共同影响下，美国至少有30%的页岩油开采商会破产，因为美国页岩油开采商的成本通常在35美元/桶至40美元/桶之间。而惠廷石油公司(Whiting Petroleum)则不幸成为原油需求下滑的第一个石油和天然气行业的牺牲品，该公司4月1日已申请破产保护，也是今年油价暴跌以来美国第一家陷入石油危机的页岩气钻探公司。

不过，值得注意的是，在国际油价跌破20美元低位之际，美国政府并没有坐以待毙。今日最新消息称特朗普与普京打了个电话，认为当前油价不符合美俄双方的利益，给市场带来了一些变数，双方同意继续就能源问题进行对话；而且据特朗普称，沙特和俄罗斯很快将就石油生产问题达成协议，原油价格战或休战。

石油概念股低开高走

原油价格下跌是否会持续，决定了通缩的压力会不会被宽松的货币政策对冲掉。特朗普目前已经打出要跟沙特谈判的信号。以史为鉴，低油价对美沙俄都不利，油价向均值回归是必然，但时间拐点取决于疫情控制与国债收益率的反弹。

眼下海外疫情的新增人数还是一个递增的状态，特朗普此前周一才宣布延长限行的期限，原油价格能不能顶住压力走出当前的弱势局面，就要看利好与利空因素的博弈。

未来油价的可能在于供给侧美国介入谈判，满足沙特和俄罗斯的部分要求，一旦利好因素占据上风，被压抑已久的原油价格很有可能出现报复性的反弹，原油均价还会不会在40美元/桶以下就不得而知了。另外，美国原油库存依然能够持续消化当前低油价。2017年3月美国原油商业库存达到5.3亿桶(EIA数据)，当前距离最高5.3亿桶还有近0.8亿桶的空间。理论上，原油短期有反弹压力。

中国最新公布的是3月PMI数据大幅好于预期，叠加亚洲股市回升，今日盘中美油和布油均出现小幅反弹，油价跌势有所缓和。截止目前，布伦特原油突破26美元/桶关口，日内涨幅达6%；美原油涨超5%，报价超21美元/桶关口。

受油价震荡影响，反应在油价相关股票上，港股市场石油股纷纷低开高走；其中，截止午间收盘，中国石油化工股份(00386-HK)低开高走涨4.83%报3.91港元，而该股年内累跌超20%；中国石油股份(00857-HK)涨4.66%报2.92港元，该股年内累跌近30%；中海油田服务(02883-HK)升4.24%报6.14港元。另外，中海油(00883-HK)早盘一度跌超3%，随后不断走高，午间收涨超3%涨3.11%报8.28港元，该股年内已累跌约4成。

而A股方面，石油概念股相对波动较小，但总体也是呈现低开高走的态势。截止午间收盘，中海油服(601808-CN)涨近3%，上海石化(600688-CN)、中国石化(600028-CN)跟随上涨。