【大行报告】交银国际: 料阿里巴巴电商持续恢复

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【财华社讯】交银国际报告指出，根据统计局资料（1-2月实物电商GMV同比增3%）及菜鸟物流恢复资料（除湖北，3月中上旬运力恢复100%），估计2020财年3月底止4季度，阿里巴巴(09988-HK)电商GMV增速6-7%，好于此前预期（0-1%）。但阿里在疫情期间对商户的补贴将影响短期变现率，预计核心电商平台收入同比降7%，低于此前降3%的预期。

报告分别下调20财年4季度收入/EBITA  5%/17%，同比+14%/-10%（新零售收入同比增74%，本地生活收入降36%），同时下调电商/数娱/云业务收入分别4%/15%/6%，同比增速+11%/-11%/+52%。

调整20财年收入/EBITA分别-1%/-3%，21财年分别下调1%/2%，增速分别为29%/30%。仍看好阿里巴巴长期增长潜力。维持目标价268美元，对应40倍/29倍2020/21年市盈率。维持买入。