【大行报告】交银国际: 腾讯控股一季业绩料娱乐内容受益

【财华社讯】交银国际发表报告，对腾讯(00700-HK)一季度业绩预览。受益于头部手游热度持续，手游表现强劲，以及考虑Supercell，该行预计1季度手游收入增40%。端游虽然1月《穿越火线》更新带来较好热度，但对收入贡献有限，估计腾讯1季度游戏收入增17%至441亿元。

该行下调1季度广告收入约4%，估计同比增26%，其中媒体广告降20%，社交广告同比增43%，但腾讯广告表现仍好于行业其他平台。数字娱乐业务在疫情期间也受益于假期及居家时间延长，支付及云业务负面因素大，估计收入分别增长18%/19%。

预计腾讯1季度收入/调整后利润分别增19%/12%，对比市场预期的18%/14%。上调2020/21年收入2%/3%，由于短期暂不能缓解游戏直播成本压力，调整后利润微调约+1%/0%。按SOTP，调整目标价至466.00港元（原465.00港元），对应33倍/28倍2020/21年市盈率，维持买入。