以利扬芯片为例，谈谈芯片类企业的进口替代

原創

日期：2020年4月20日 下午4:31作者：神仙打架

前言：

新三板转战科创板的企业不在少数。

近日，广东利扬芯片测试股份有限公司（简称：利扬芯片）的上市申请通过上交所受理，拟募资5.63亿元（人民币，单位下同），用于芯片测试产能建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。

从现有情况来看，芯片类企业在科创板备受资金追捧，利扬芯片将会如何？

集成电路行业发展根基薄弱

这是一家国内知名的独立第三方集成电路测试服务商。

主营业务涵盖集成电路测试方案开发、12英寸及8英寸等晶圆测试服务（简称“中测”、“Chip Probing”或“CP”）、芯片成品测试服务（简称“成测”、“Final Test”或“FT”）以及与集成电路测试相关的配套服务。

从收入构成看，主要源于晶圆测试和芯片成品测试两大类。

其中，2017-2019年芯片成品测试分别占比营收69.75%、61.20%、69.34%；晶圆测试占营收的比重分别为30.25%、38.80%、30.66%。

以上两大板块支撑起利扬芯片的营收规模。

作为独立的第三方，公司的业务承接上下游行业，其中上游行业为测试设备的生产商及测试相关辅料提供商，下游主要是芯片设计企业。

从下游看，公司的客户群主要面向芯片设计企业，2017-2019年前五大客户销售收入合计占同期营业收入的比例分别为87.61%、77.04%和76.39%，虽客户的集中度在逐年降低，但占比仍旧较高。

下游市场需求对利扬芯片的经营影响巨大。

近年来，随着随着人工智能、物联网、北斗导航、5G基站、汽车电子等市场的高速发展，芯片需求与日俱增，集成电路行业迎来了爆发式增长。

据中国半导体行业协会统计，2019年中国集成电路产业销售额为7562.30亿元，同比增长15.77%。

不过从上游看，因我国的集成电路产业起步较晚，能够支撑集成电路产业的相关装备制造企业规模小、技术水平落后，其生产能力与水平均达不到测试产业大规模稳定量产的要求，因此目前测试公司所采购的主要测试设备多从国外进口。

通常，在国外采购的测试设备价格昂贵，一定程度上使得公司的成本企高外，也限制了国内

集成电路测试产业的发展。

进口替代空间广阔

上文我们说到，我国集成电路测试行业起步较晚，因而当前行业竞争并不激烈。

从利扬芯片的体量来看，2017-2019年公司分别实现收益1.29亿元、1.38亿元、2.32亿元；同期净利润分别为1946.30万元、1592.71万元、6083.79万元，是一家“小而美”的成长型企业。

然而，集成电路行业具有技术含量高、知识密集的特点，由此研发技术人员对公司业务发展至关重要，且人工成本成为成本中的重要构成部分。

数据显示，2017-2019年利扬芯片的员工人数分别为637人、459人和773人，同期的职工薪酬分别为5016.94万元、4600.83万元和6993.15万元。

对比数据发现，公司在员工上支付的薪酬甚至要远超每年的净利润。

而未来，随着社会人均薪酬的逐步提高，以及公司为保持人员稳定并吸引优秀人才，员工的薪酬待遇有可能进一步提高，人工成本的压力将有可能进一步加大，同时核心技术人员流失风险也是藏在公司业务发展中的一大隐患。

此外，影响公司盈利的还取决于芯片产品投放到市场上的时间周期长短。

电子产品市场日新月异，市场上的参与者谁能抢先将产品推向市场，将直接关系到产品在市场上的最终命运。

对比国际市场，我国本土芯片产业与国外的差距，特别是高端领域的差距尤为明显。

在全球不确定性因素不断增加的情况下，我国集成电路行业如何实现自主可控，是每个企业应该思考的问题。

一方面，中国大陆仍是全球最大的集成电路终端产品消费市场，市场整体呈现需求大于供给的局面，国内的集成电路产值远远不能满足国内市场需求，很大一部分仍需依靠进口，特别是高端的芯片仍基本依靠进口，因此，进口替代的空间仍然很大。

另一方面，考虑到当前全球疫情蔓延的特殊形势，依靠进口的难度进一步加大，国内企业实现自主供给的迫切性尤为凸显。

根据国家统计局的数据，国内集成电路行业总生产量从2011年的761.80亿块上升到2019年的2018.20亿块，累计增长高达164.93%。

可以看出，中国的芯片生产在快速地国产化，生产量在不断提高，已部分实现进口替代。