天风证券发布研报指,招商蛇口(001979-CN)一季度拿地积极,在手储备货值充裕,全年销售有望达到行业较高水平。此外,公司在粤港澳大湾区核心片区土储丰厚,随粤港澳大湾区建设推进,公司有望进行灵活处置。预计公司2020年可售货值近4000亿,大概率实现2020年销售目标2500亿,业绩继续高增长。但考虑到近年来公司毛利率以及结算权益略有下降,该行预计公司2020、2021年净利润分别为184.7亿、210.7亿,对应EPS分别为2.33元、2.66元,对应PE为6.87X、6.03X,维持“买入”评级。
风险提示:定增进展不及预期,股权收购不及预期,行业政策变动不及预期。
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