中金发布报告,2020年初~2020/5/22,中航科工(02357-HK)股价下跌8.83%,同期恒生指数下跌18.66%,相比有超额收益。但同时,中证军工指数上涨6.34%。港股和A股呈现出背离的状态。基于对公司未来发展的信心,和对投资者的负责。公司在5月22日股东大会时,投票同意授权董事会开展股份回购,回购股份不超过6.245亿H股,即不超过总股本的10%,该行假设按照5月22日收盘价3.17港元测算,全部回购所需费用为19.79亿港元。
截至2019年底,公司有现金及现金等价物146亿港元,其他短期投资17亿港元,流动资产合计780亿港元,足以支持回购计划顺利完成。公司回购股份后将给予注销,假设公司将6.245亿H股完全回购,股本将减少10%,EPS增厚11%。
公司从5月26日开始第一天回购,并持续回购6天,累计回购股份449.4万股,累计花费1534.2万港元。2020/5/26~2020/6/2六天公司累计成交额为5.5亿港元。自5月22日公司公告拟进行回购后,截至6月2日收盘,公司股价已上涨16.8%,同期恒生指数上涨4.6%,中证军工上涨2.5%,股份回购得到市场的认同,市场反应较好。根据公司公告,回购将根据市场情况而定,对回购时间、数量或价格不作保证。后续可持续关注进展。
该行维持盈利预测不变,公司当前股价对应2020年和2021年分别是12.5倍和10.5倍P/E,维持“跑赢行业”评级和目标价4.27港元不变,潜在上涨空间15%。
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