港股受疫情影响波动严重，欲面临新一波考验

受新冠疫情影响，港股自3月以来波动率急升超60，随着恐慌情绪不断释放，各国陆续重启经济，恒指波幅已经回落至30上下。今年以来，南下资金累计净流入约为2523.9亿。

由新型冠状病毒引发的经济危机引发了能源、航空和旅游业股票的大幅调整。另一方面，科技板块的股价却相对坚挺。例如，Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD)就出现了不错的反弹。AMD股价从52周高点59.3美元跌至目前的55.4美元，跌幅仅为6.5%。从增长的角度来看，该公司最近一个季度的数据中心销售额仅为3.48亿美元。然而，EPYC处理器的销售可以在未来几年内改变游戏规则。

港股市场综合走向

根据2020年5月19日披露数据，赣锋锂业（01772）、神州控股（00861）、福莱特(12.860, 0.05, 0.39%)玻璃（06865）位居港股通持股比例前3位，分别为51.72%、45.90%、44.26%。此外，华润啤酒（00291）、瑞声科技（02018）、建设银行(6.410, 0.02, 0.31%)（00939）在最近有统计数据的5个交易日内，持股额增幅最大，分别为+7.51亿元、+5.37亿元、+4.56亿元；友邦保险（01299）、中国人寿(27.150, 0.03, 0.11%)（02628）、联想控股（03396）在最近有统计数据的5个交易日内，持股额减幅最大，分别为-5.97亿元、-4.72亿元、-2.59亿元。

后疫情期港股怎么走？

1.  LIBOR-HIBOR利差持续走低带动跨境资金套息活动，套利资金买入港元、卖出美元，最终导致港元升值，触发强方兑换保证。

2.  短期港股受疫情影响，预计还将继续保持震荡格局，不排除下探21000点，然而中长期港股低估值的优势将不断凸显。

3.  处在新冠疫情的特殊时期，此次两会对港股的提振作用存在更多的不确定性。建议关注新经济、科技行业等成长型行业。

在这场新冠疫情中，中国率先复工意味着盈利下修压力有望早于其他国家逐步降低。国内政策利好以及扩大内需的经济导向有助于提振港股。目前，恒生AH溢价指数处于125区间高位，南下资金近年来和AH溢价指数走势保持较高的一致性，陆港双边估值变动影响南下资金量能。在目前AH溢价处于高位的情况下，预计南下资金将继续流入利好港股。