安信证券发布报告,广汽集团(601238-CN)发布5月销量,5月销售165622辆,环比微幅下跌0.39%,同比上涨4.07%,1-5月累计销售637992辆,同比下滑21.29%。去年6月受国五切国六影响,终端零售同比大幅增长,带动批发销量也有一定上扬,给今年6月同比数据带来一定压力。6月广本产能恢复正常,6月10日新凌派上市,两田批售有望继续回升。自主注重营销力度,5-6月商务政策新增市占率奖励,推出部长支持体制和全员营销,但去年同期基数较高,6月销量同比预计会有明显回落。
总体来看,自主2019年一次性开支较多,该行预计2020年有望大幅减亏。两田新产能落地,叠加新品高订单,广丰广本预计仍将维持高增长,产品结构也将进一步高端化,2020年投资收益有望大幅增厚。以3年维度来看,自主有望受益于行业复苏,在新能源加持下再度崛起,日系则有望在换购需求周期带动下持续扩张,持续给予重点推荐!该行预计公司2020年-2022年的收入分别为626.9、777.4、894亿元,净利润分别为80.9、118、155.2亿元,维持买入-A评级,6个月目标价为13元。
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