下半年水泥价格或继续走高 需求预期回升促水泥股再度上扬

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当前，全球疫情和世界经济形势严峻复杂，我国发展面临的挑战前所未有。今年2020年两会的政府工作报告没有提出全年经济增速具体目标，但在政府工作报告提出在水利、能源等重大工程上的投资，提出要增加国家铁路建设资本金1000亿元，而且地产投资仍然坚持“房住不炒”战略。另外，“西部大开发”这一20年前就被广泛提及的发展战略今年再次出现在政府工作报告中，并被纳入“加快落实”区域发展的战略之中。

两会前夕，中央出台《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》，为西部地区发展带来了新的重大机遇。除此之外，为推动经济复苏，各个地方政府还密集公布了2020年重大项目投资计划。近日，财政部、税务总局、国家发改委联合发布公告，明确延续西部大开发企业所得税政策有效期十年。而迈入“3.0版”的西部大开发战略，正由此前“老基建为主”的模式，正在向“经济全方位高质量发展”模式转变。

据不完全统计，已有25个省区市公布了未来的投资规划，2.2万个项目总投资额达49.6万亿元，其中2020年度计划投资总规模7.6万亿元。除此之外，资本市场也在多方面支持西部大开发，为支持西部大开发不断给予政策倾斜，以资本市场特性支持西部大开发，为西部地区的企业提供了便利的融资机遇，为西部建设提供了必要的资金，推动西部大开发良性循环奠定了基础。中央至地方政策对西部的倾斜，有助于促进西部地区的基础设施建设，水泥、建筑建材等是需要重点关注的投资板块。

下半年水泥价格或继续走高

目前全国水泥需求环比增加，一季度积压需求近期开始集中释放。预计全国水泥市场整体呈南升北稳局势，华东地区为首，水泥价格开始推涨。南方地区水泥销量环比增多，水泥企业库存下降较快，苏浙皖地区厂家已经开始限量发货，进一步推进水泥价格上涨。北方地区市场行情维稳，水泥价格目前则保持稳定。

据中国江西网，5月25日-28日，江西九江跟进第二轮上调水泥价格20元/吨，吉安、萍乡等地区也有水泥企业通知调升价格。中国西南和西北地区将开始建设更多的基础设施项目，从而支撑该地区的水泥需求和价格。

6月，水泥行业进入淡季，大部分地区受到持续降雨影响，本周全国水泥出货率环比回落8.3个百分点至80.47%，水泥库容比实现55.1%，环比上涨1个百分点，同比下降2.8个百分点；全国水泥均价为440元/吨，环比下降0.38%，同比上涨0.96%，继续处于历史同期最高水平。

另外，水泥企业近期已陆续开始错峰停窑，包括河南、山东、河北等地，各地区价格普遍多次上涨，春节后河南已经上涨近十余次，累计涨幅达200元/吨，而价格上涨区域则主要为山东(夏季错峰)和甘肃(需求良好)。部分区域开始逐步落实夏季错峰生产和区域性环保停限产方案。从6月1号开始至15日，山东熟料生产线开启夏季错停窑限产，河南10日起将停窑20天左右。同时，唐山市生态环境保护工作领导小组上周发布《唐山市6月份空气质量强化保障方案》，要求6月份除两类企业(正面清单企业、疫情防控物资生产企业)不予管控外，粉磨站、水泥制品企业允许连续生产15天，受环保影响，唐山地区常态化管控仍在持续，有助于淡季稳定行业运行。另外，随着南方雨季到来，南方部分企业或选择主动停窑限产。

因此，在淡季行业停限产及环保等因素影响下，区域性供给压力得到一定释放，考虑到各地企业或将执行自律停产，价格回落幅度有望小于往年同期水平，为旺季开端提供良好基础。业内人士预判，今年下半年，水泥价格很有可能继续走高。

价格上涨推动水泥板块上扬行情

当前阶段，前期续建的重大项目持续落地，各地区今年的项目规划已经基本完成并陆续准备落地实施，调控政策呈现边际调整迹象。地产、基建作为水泥最主要的下游产业，随着疫情的消退，我国大多企业已实现全面复工复产，地产、基建作为稳经济产业，复苏表现较好。

进入二季度以来，随着各地企业逐步复工复产，部分地区水泥价格一涨再涨。水泥价格的上涨在一定程度上推动了水泥板块的上扬行情。

据东方Choice数据统计，4月初至今，水泥板块中有8只水泥股涨幅超过5%，占整个水泥板块的比例为44%。其中，有5只水泥股的股价在5月份创出历史新高。具体到个股来看，博闻科技4月初至今涨幅最大，近30%，祁连山、上峰水泥、金圆股份紧随其后，涨幅分别约25%、22.55%、20%。值得一提的是，上峰水泥、祁连山、万年青、华新水泥和海螺水泥的等5只水泥股的股价均在5月份创出历史新高。

建银国际研报指，在中国水泥行业上市公司中，优先推荐的是华润水泥和西部水泥，均给予优于大市评级。究其原因，盈利前景和水泥销售收入的75%以上来自表现最佳的水泥市场。

此外，由于水泥大部分公司负债率都极低，都是现金奶牛。从短期看，在现在特殊背景下，塔牌集团(002233-CN)、万年青(000789-CN)等半年业绩都还会增长，全年业绩更无忧，其他等上市公司也基本全年会略有增长。因此综合机构观点发现，一方面，稳增长政策将发力，全年基建投资增速有望明显回升，到二季度末，基建投资累计同比有望转正。另一方面随着基建投资逐渐启动，水泥需求看涨。基于此，机构普遍看好水泥股机会，2020年水泥行业供给侧更加良好。

市场表现方面，6月9日，海螺水泥(600585-CN)获沪股通净买入0.81亿元，为连续3日净买入，合计净买入1.49亿元。今日沪深两市早盘震荡，建材水泥股则涨幅居前，截止6月10日午间，祁连山(600720-CN)涨6.01%，天山股份(000877-CN)涨5.03%，宁夏建材(600449-CN)、上峰水泥(000672-CN)涨近4%，万年青(000789-CN)、冀东水泥(000401-CN)等多股上涨近3%。