瑞银资产管理中国股票主管施斌解答关于中国股票策略的5大问答,包括市场前景、中美关系展望,以及中国企业或从美国金融市场除牌等重大议题。
中国从新冠疫情恢复的情况明显较为理想,市场有何新变化?
今年市场上有很多噪音,例如新冠肺炎、中美贸易关系紧张、油价、美国大选等等,可能令一些投资者不知该如何应对。在这个时候,其实应该退后一步,重新客观检视一下基本的事实。中国是一个庞大的市场,当中充满机会,同时亦都正经历很大的改变。在这种情况下,有些公司会慢慢失去市场,不过亦总会有公司从中成长,变得更加优秀。例如,在疫情中,他的团队观察到各类型的活动有加速由线下转到在线的趋势,而且相信很可能会是长期性的行为变化。
比如,在新冠疫情期间,在线教育、在线会议的程序、软件下载量大幅增加。而一些在线游戏生产商亦都在疫情期间,因为玩家人数和游戏时间增加而获益。他的团队认为,这些领域的龙头企业有很大的机会可以由其他竞争对手,甚至由线下的市场中,进一步扩大自己的市场份额。
现在,他们的现金水平较正常略高,但考虑到当前市况,他的团队认为这是审慎之举。如遇上合适时机,会将更多现金用作投资。他们仍着眼于辨识能够克服艰困时刻、其长期表现较大市及同业为佳的优质企业。鉴于中国存在的信息不对称情况及超额回报机遇,他的团队相信一如以往,有关方针可望为投资者产生强劲的长期回报。
中国是否已回复正常状况?
中国经济无疑正在改善,但尚未回复至新冠疫情危机前的水平。交通挤塞程度等代表性指标较去年为高,故可能反映经济复苏;但有关数字的上升,乃因民众保持社交距离及避免乘搭公共交通工具所致。因此,仍须对前景保持审慎态度,但有信心经济将迈向复苏,即使仍需等待若干时间。
中美关系将如何发展?
中美紧张局势很可能会持续颇长时间,有关张力已从贸易领域蔓延至科技、资本市场及其他范畴。此外,鉴于即将于11月举行的美国大选,美国现届政府对中国采取强硬态度实属意料之内。目前的紧张局势亦与新冠病毒相关,部分人将疫情的散播归咎于中国,亦因而产生了不少负面情绪。他的团队预料此局势会至少持续至美国大选为止,很可能会引致市场波幅增加。
更多精彩內容,請登陸
財華香港網 (https://www.finet.hk/)
現代電視 (http://www.fintv.com)