【会议直击】汇丰私人银行预计明年中国经济或恢复7.5%的增长

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日期：2020年6月29日 下午4:40作者：龍曼 編輯：彭尚京

【财华社讯】经历2020年上半年出现的市场波动，今年下半年的环球投资市场有哪些新趋势？经济重启的进程如何？汇丰私人银行发布2020年下半年投资展望，汇丰私人银行亚洲区首席市场策略师范卓云表示，预期环球经济将进入分段重启和U型复苏过程，预计中国经济将于2021年恢复7.5%的增长。

汇丰私人银行预测2020年环球经济将衰退4.8%，明年将回复5.8%增长，预期今年美国国内生产总值缩减7%，中国国内生产总值增长放缓至1.7%，但是两国经济分别于2021年恢复6%和7.5%的增长。由于对外贸易、消费和商业活动急跌，预期香港2020年本地生产总值将下降5%，并在2021年回升4.3%。

范卓云表示，在短期内，环球经济市场发展受到新冠病毒疫情发展左右，直到2021年底有可能回到2019年底的经济发展水平。“各国经济重启步伐反复而参差，在经济U型复苏的过程中，股市波动性和回报差异化将持续偏高。该行建议投资者专注多元资产配置，并投资黄金和另类投资以对冲疫情和政治不明朗风险因素。”

她续说，在环球经济数据见底，加上史无前例的宽松政策支持下，今年下半年汇丰私人银行将调整投资组合，进一步减持现金，将环球股票上调至温和偏高配置，增持美国和亚洲股票。行业策略也从防守性转为中性。在亚洲投资组合内，该行偏高配置中国和南韩股票以及中国、美元及本币企业债券。

中美紧张关系持续，为应对美国规管风险，近期有多只大型中概股选择回港作第二上市。对此，范卓云表示，未来三年，预料11家大型中概股美国预托证券在香港陆续上市后，将会大幅度改变恒生指数的组成，其中非必需消费品板块占指数的比重将由6%增至22%，科技板块将由13%升至21%。该行对香港股票维持中性观点，预测恒生指数2020年底目标为28080点。

汇丰私人银行亦看好疫后世界出现的结构性增长主题，包括数码转型、医疗创新和5G变革。谈及亚洲区内的结构性增长趋势，汇丰私人银行北亚首席市场策略师何伟华表示，该行看好遥距办公、云端科技、网上学习、电子支付、网上娱乐、无接触送餐和网上诊疗等新兴趋势的公司。他认为，数码消费不是疫情期间的短期趋势，而将会成为长期趋势，令消费行为逐渐改变。

范卓云补充道，受亚洲区内结构增长动力和政策支持，预期亚洲将带领疫后的环球经济复苏，预测亚洲（日本除外）将会是今年唯一录得GDP正增长的地区，预料今年经济增长0.3%，2021年经济增长回升至6.9%。

汇丰私人银行亚洲区首席市场策略师范卓云、汇丰私人银行北亚首席市场策略师何伟华出席记者会并回答问题，部分节录如下：

Q: 该行预计香港GDP明年将反弹，但是疫情仍然持续，这样的预期是否过于乐观？特区政府的政策是否有帮助？

A：范卓云：香港属于疫情防控成效相当显着的经济体之一，虽然现在处于逐步重启阶段，但是相信今年下半年经济活动会逐步陆续展开，加上预期各国陆续解除旅行限制，相信会对香港的零售行业有支持作用。政府亦推出历来最大规模的财税激励政策，它的效果会在未来12个月逐步显现。

Q: 市场担忧港区《国安法》令资金流走，受香港本地政治不稳的影响，将恒生指数2020年底目标定为28080点，会不会太乐观？

A: 范卓云：我们对港股的配置维持中性评级，以亚洲区回报展望来说，我们最看好中资股，今年下半年港股有复苏的空间，现时市账率低于1倍，港股12个月的预估市盈率低于11倍，港股的估值大幅落后于欧美市场。从估值角度来说，港股大幅下调的空间就已经收窄。

可以理解投资者忧虑市场政治不明朗因素，但是股市主要是看企业的盈利情况，目前恒指55%来自中资企业，加上目前影响盈利表现的因素包括疫情防控和经济重启进度，相信港股会受惠于我们预期的经济复苏趋势以及结构性增长的板块。

Q: 未来若爆发第二波疫情，有无可能下调对恒指的预测？

A: 范卓云： 6月北京有小规模疫情爆发，但是对比其他国家，中国对疫情的防控更加显着，北京爆发疫情后进行大规模快速测试措施，将防疫做得很到位。所以，我们比较有信心中国经济重启步伐相对平稳，目前中国复工复产、消费、服务业的反弹与我们的复苏展望相符。

Q: 美国推出“香港自治法案”，会不会影响外资在香港投资的意欲，会不会增加外资撤走的风险？对港股有无影响？

A: 范卓云：投资者应该留意中概股加快在香港上市，政治不明朗因素正好推动中概股加快回港上市，为香港股市带来新的集资和投资机会，反而见到这个新趋势带动资金流入港股。在地缘政治不明朗的情况下，预计将来中国新经济板块的公司会把香港作为上市的首选地，这对港股是支持因素。