【行业一线】满血复活有望！ 旅游业小阳春来临

原創

日期：2020年7月16日 上午8:14作者：覃漢計

7月以来，A股成为暗淡的全球股市中最亮的那颗星。

从具体板块来看，在申万二级行业指数中，最近2周累计涨幅位居前三甲的行业分别是林业、券商和旅游综合，涨幅均超过35%，引领市场牛气冲天。

港股方面，旅游综合板块近2周累计涨幅为0.98%。在港股旅游及观光板块近20日涨幅中，其中途屹控股(01701-HK)飙涨逾60%，神州租车(00699-HK)涨近30%。

资本市场旅游股的火热，也让人对旅游业的复苏抱有很高的期望。那么，旅游业是否迎来了阳春？

上半年新增近23万家旅游企业

在疫情冲击下，我国一季度的旅游业遭受重创。据天眼查数据显示，今年1月至5月，与旅游相关的企业，已经被注销、吊销了3万多家。

但每一次危机下都会充满机遇，不少个人和机构“抄底”喜迎后疫情时代的春天。

天眼查专业版数据显示，我国今年上半年新增企业名称或经营范围含“旅游、旅行、机票、酒店”的企业(即旅游相关企业)近23万家，是1-5月注销、吊销数量的近7倍。其中，疫情高峰期刚过后的4月新增相关企业数量最多，超过5.5万家，环比增长33.4%。

这也意味着，在我国旅游业并未真正实现复苏前，二季度我国旅游相关企业注册数量就已开始呈现出爆发式的增长。

但值得注意的是，新增大量旅游相关企业不代表着旅游业就已走上了快速复苏的态势。与旅游市场息息相关的民航领域，今年上半年的运营表现未见明显好转的苗头。今年一季度，国内航线旅客运输量6589.8万人，同比下滑53.9%；而在今年上半年，全行业共完成运输飞行348.3万小时，同比下降42.4%。

而放眼国外，因疫情迟迟未能得到有效控制，国外旅游业更是惨不忍睹。全球民宿鼻祖爱彼迎扛不住了，有关破产的传闻不断；欧洲第一传统旅行社途易集团在5月份宣布将裁员8000人，股价至今已暴跌超60%。

政策增强行业信心

资本市场旅游板块近期的狂欢，与政策的宽松和扶持不无关系。

今年3月中下旬开始，国内大多省份将重大突发公共卫生事件降至三级，标志着国内旅游业开始从谷底走向复苏。5月，全国31个省区市均解除一级响应，五一假期，全国近70%的旅游景区已恢复开放。

进入7月份，旅游业的常态化已走向现实。7月14日晚，文化和旅游部办公厅下发通知：除中、高风险区域外，其余地区经当地同意后，可恢复旅行社及在线旅游企业经营跨省(区、市)团队旅游及“机票+酒店”业务。同时，在严格落实各项防控措施，采取预约、限流的前提下，允许逐步开放旅游景区室内场所。

消息一出，国内在线票务领域龙头携程(TCOM)平台上度假、酒店、民航等各个板块搜索量迅速攀升，国内跟团游、自由行瞬时搜索量相比开放前暴涨500%。而A股的云南旅游(002059-CN)、 西安旅游(000610-CN)等多股在7月15日涨停。

在香港市场，近月以来，香港推出一系列利好措施刺激旅游业。今年4月，特区政府推出810亿的“保就业”计划。香港旅游业支援计划目前已获批1.5亿港元资助，涵盖旅行代理商、以导游和领队为主业的自由作业者、酒店等。跨省团队游宣布逐步恢复后，7月15日，港股的复星旅文(01992-HK)、同程艺龙(00780-HK)分别大涨11.23%、6.16%。

从季报看旅游相关企业的复苏

旅游业是受疫情打击最严重的行业之一，景区、旅行社、酒店原本利润率就不高，经历了数月的客流断绝，损失相当惨重。

回顾A股及港股旅游综合服务板块一季度的业绩表现，可谓一片惨淡。

在A股旅游综合服务板块的34间企业中，仅有4间企业净利润在一季度录得增长，其他企业则由不同程度的下滑。其中，首旅酒店(600258-CN)净利润下滑最严重，暴跌超过8倍。受疫情影响，首旅酒店营业收入大幅下降致使经营性现金流入明显下降，短期借款期末余额同比增长 151.75%至5.89亿元。

从中季报预报看，A股旅游综合服务板块上半年业绩也并不乐观。根据Wind数据，在22间相关上市公司披露的业绩预告中，有14间企业上半年预计录得首次亏损，大多有数倍的变动幅度；6间续亏的企业有4间上半年预计取得下降，表明有显著改善，其余两间亏损呈扩大趋势。如下图：

随着疫情得到有效控制及国家出台相关政策扶持和行业积极展开自救，行业目前正在逐步恢复。从Wind港股综合旅游服务板块公布的一季报看，所有企业净利润均出现大幅度下滑。而从6家已披露的中报预告来看，有3家企业净利润取得正增长，表明随着二季度疫情的逐渐消退，行业在复苏的道路上取得了可喜的成绩。

进入三季度，国内跨省游的开放，成为严冬后的阳春，也将会进一步增强行业的信心，从上半年国内新增近23万家旅游相关企业就可看出创业者和投资者对市场的热情未减。风雨过后，彩虹也会出现，全国各地游客遭到抑制的旅游需求正在逐渐释放出来，呈现出更注重旅游健康、休闲的特点。旅游相关企业若可以根据游客需求及时调整发展方向，是可以分得更大的市场蛋糕。